>> 光大證券-南京銀行(601009)2023年中報點評：消費金融景氣度高，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健向好-230831
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
大?。?/td>
| 516KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王一峰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：
8月30日，南京銀行發(fā)布2023年中報，上半年實現(xiàn)營收243億，同比增長3.3%，歸母凈利潤107億，同比增長5.3%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROAE）16.3%，同比下降約1.2pct。
點評：
營收、盈利增速略有下降但總體仍穩(wěn)。上半年南京銀行營收、撥備前利潤、歸母凈利潤同比增速分別為3.3%、-0.9%、5.3%，增速分別較1Q下降2.2、4、3pct。其中，凈利息收入增速0.6%，較1Q下降4.2pct；非息增速6.9%，較1Q提升0.5pct，對營收形成較強支撐。拆分盈利增速結(jié)構(gòu)：（1）凈利息收入延續(xù)“以量補價”，規(guī)模對業(yè)績增速貢獻程度較1Q持平。（2）非息收入穩(wěn)步增長，對業(yè)績增速拉動同1Q持平。（3）撥備對業(yè)績增速貢獻度提升，資產(chǎn)質(zhì)量向好基礎(chǔ)上，撥備對盈利形成一定反哺。
信貸投放強度不減，對公基礎(chǔ)客群穩(wěn)固，零售消費貸款發(fā)力。2Q末，南京銀行總資產(chǎn)、生息資產(chǎn)、貸款同比增速分別為16.2%、16.1%、17.6%，較1Q末分別提升2.1、1.6、0.4pct，規(guī)模擴張仍維持較高強度。其中，金融投資、金融同業(yè)資產(chǎn)增速分別為14.9%、13.8%，較上季分別提升2、5pct，二者合計占生息資產(chǎn)比重維持52%左右，非信貸類資產(chǎn)配置保持一定強度。貸款方面，上半年新增1169億，同比多增36億；2Q單季新增388億，同比多增88億，占生息資產(chǎn)比重較1Q提升0.2pct至48%。結(jié)構(gòu)層面，上半年對公、零售、票據(jù)分別新增1028、47、93億，同比分別多增179億，少增81、62億；2Q單季對公（含貼現(xiàn)）、零售分別新增364、24億，同比變動151、-64億，仍延續(xù)“對公強、零售弱”格局。投向?qū)用?，信貸資源聚焦綠色金融、小微普惠、制造業(yè)、科技金融等領(lǐng)域，上述貸款上半年分別新增321、231、185、114億，占各項貸款增量比重分別為27%、20%、16%、10%。2Q末，對公價值客戶數(shù)15.4萬戶，同比多增1.6萬戶。零售端，上半年按揭、經(jīng)營貸、信用卡、消費貸分別新增-41、-19、-22、130億，同比分別少增59、20、36億，多增34億，個人消費貸業(yè)務(wù)仍保持較高景氣度。
存款增速略有下降，定期化趨勢仍有延續(xù)。2Q23末，南京銀行付息負債、存款同比增速分別為14.9%、11.4%，分別較上季末變動1.6、-2.4pct，存款增速略有下降。上半年存款新增1239億，同比少增274億；2Q單季存款減少177億，同比少增280億，占付息負債比重較1Q下降3.2pct至68%。分期限看，2Q單季定期、活期存款分別新增200、-377億，同比少增89億，多減191億，季末定期占存款比重較1Q末提升2.4pct至76%，定期化趨勢仍有延續(xù)。市場類負債方面，季末應(yīng)付債券、金融同業(yè)負債增速分別為-26%、75%，較上季分別提升12、2pct，占付息負債比重分別較上季末提升1.2、2.1pct至10%、22%。其中，上半年同業(yè)存單減少318億，同比少增682億，占應(yīng)付債券比重較年初下降7pct至50%，高息負債占比有所壓降
NIM維持較強韌性。1H23公司NIM為2.19%，同2022年持平，較去年同期收窄2bp；測算值顯示上半年NIM為1.6%，較1Q收窄12bp，較2022年收窄14bp。資產(chǎn)端，上半年生息資產(chǎn)、貸款收益率分別為4.35%、5.2%，較2022年分別下行3、4bp，有效融資需求尚未恢復，疊加LPR利率下行等因素，貸款定價下行壓力仍存。負債端，付息負債、存款成本率分別為2.46%、2.43%，較2022年上行7、6bp，定期化趨勢仍有延續(xù)，存款成本維持較強剛性。公司官網(wǎng)顯示，4月、5月、6月三次下調(diào)存款掛牌利率，活期及3M定期均累計調(diào)降5bp，2Y定期累計調(diào)降10bp，3Y及以上期限累計調(diào)降25bp，成本改善紅利后續(xù)有望逐步釋放。往后看，綜合考慮有效融資需求恢復情況及后續(xù)可能出臺的存量按揭利率調(diào)整等因素，預計年內(nèi)貸款收益率下行趨勢難改，但伴隨后續(xù)存款降息落地，公司負債成本管控力度加強，NIM收窄壓力有望部分緩釋。
非息收入穩(wěn)步增長，占營收比重維持44%。上半年南京銀行非息收入增速6.9%，較1Q提升0.5pct，占營收比重維持44%不變。其中，（1）手續(xù)費及傭金凈收入負增態(tài)勢放緩，同比增速較1Q提升13.5pct至-29%，占非息收入比重較1Q提升2pct至22%。其中，代理及咨詢業(yè)務(wù)收入（YoY-46%）為主要拖累項。2Q末，全行零售客戶、私行客戶AUM分別約6953、1113億，較年初增幅均在12%左右，大財管布局深入推進。（2）凈其他非息收入增速24%，較上季回落11pct，其中，投資收益（YoY+50%）占凈其他非息收入96%，較1Q提升16pct，為非息收入主要貢獻項。
不良率維持低位運行，風險抵補能力強。2Q23末，公司不良率、關(guān)注率分別為0.9%、0.76%，分別較上季下降0、10bp；逾期率1.25%，較年初上升4bp。
2Q單季不良新增3.6億，較1Q下降6.8億，同比少增9.5億，資產(chǎn)質(zhì)量整體穩(wěn)健向好。其中，政信類業(yè)務(wù)資產(chǎn)質(zhì)量較好，無不良貸款。上半年撥備余額新增24億，同比少增8.5億，不良計提、核銷力度略有下降。季末撥貸比3.4%，較上季下降12bp；撥備覆蓋率380%，較上季下降12pct，風險抵補能力較強。
資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健向好情況下，撥備適度反哺利潤。
資本充足率較厚，資本補充渠道暢通。2Q23末，公司核心一級/一級/資本充足率分別為9.5%、11.
|
|
