>> 開源證券-科學儀器行業(yè)雙周談第六期-科學儀器中報總結：專精賽道高成長，國產蓄勢拓新篇-230905
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
大小： |
2469KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
開源證券 |
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作者： |
諸海濱,趙昊 |
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全市場科學儀器公司半年報業(yè)績小幅增長，三大板塊各有細分賽道亮點
行業(yè)整體來看，業(yè)績小幅增長，2023H1營收116.8億元增長3%，扣非凈利潤8.88億元增長3%，行業(yè)毛利率上升至41%。28家公司中有14家收入增速高于10%，10家公司利潤增速超50%，且中小公司表現更好；電子測量及電池測試賽道許多公司“強者恒強”，鼎陽科技、坤恒順維、普源精電、基康儀器、東華測試、武漢藍電、杭可科技及科威爾均延續(xù)高增速；生命科學領域部分公司呈現“拐點復蘇”，如天瑞儀器、皖儀科技等相比去年表現出現業(yè)績增速修復。三大賽道來看，電池測試儀器實現6%的收入增長和104%的扣非凈利潤增長，毛利率提升9pcts至40%，鋰電研發(fā)類儀器、氫燃料電池賽道表現出色；電子測量儀器實現5%的收入增長但扣非凈利潤下滑28%，毛利率維持35%左右，高端示波器等信息通信類儀器表現亮眼；生命科學儀器收入、扣非凈利潤下滑2%和45%，毛利率維持48%左右，其中質譜、色譜等分析儀器景氣度較高。
近兩周科學儀器板塊整體下跌0.2%，PETTM 39.8X
行情表現上，科學儀器板塊近兩周（8.16-8.31）整體漲跌幅為-0.2%，當前總市值為1210億元，整體基本企穩(wěn)；其中電子測量近兩周上漲0.6%，今年以來漲幅為正，思林杰領漲（+11.95%）；生命科學繼續(xù)下行，下跌2.3%，弱于板塊整體，萊伯泰科領漲（+14.33%）；電池測試儀器板塊上漲0.9%，表現相對最強，科威爾領漲（+6.89%）。估值方面，當前科學儀器板塊PETTM為39.8X，其中生命科學PETTM為41.5X；電子測量PETTM為46.2X，是目前估值最高的板塊；電池測試估值相對最低，PETTM為30.7X。
北京鼓勵外資研發(fā)中心和國家實驗室，上海加快生物產業(yè)發(fā)展
近期各官方機構發(fā)布重點政策：1）9月份有167項行業(yè)標準將實施；2）北京市發(fā)布支持政策，一是鼓勵外資研發(fā)中心在京落地，尤其是新一代信息技術、智能裝備等高精尖產業(yè)重大優(yōu)質項目；二是支持國家實驗室發(fā)展，全力保障國家實驗室高標準高水平實現在軌運行，服務國家實驗室體系化發(fā)展。3）上海市政府會議中提到加快合成生物創(chuàng)新策源、打造高端生物制造產業(yè)集群，以及促進基因治療科技創(chuàng)新和產業(yè)發(fā)展相關行動方案等。
優(yōu)利德擬投資5.46億元儀器基地，4家定增及4家一級募資體現投融資升溫
一是公司經營管理相關公告：優(yōu)利德擬投資5.46億元在成都建設高端儀器研發(fā)生產基地。二是資本市場、持股變動相關公告：普源精電、科威爾、星云股份、三英精密紛紛推進定增項目；思林杰將回購2500-5000萬元；星云股份實控人承諾一年內不減持。三是投資者交流相關公告：共16家科學儀器公司發(fā)布相關公告。四是業(yè)內要聞：星賽生物牽頭4020萬元“高通量拉曼流式細胞分選儀”研發(fā)項目，貴州茅臺申報參與；中國科學院1.3億元儀器大單中禾信儀器、宸安生物兩家國產廠商有產品中標；賽萊默Q2強勁增長26%；安捷倫Q3收入同比下降2.7%，其中CrossLab集團收入同比增長10%。五是一級市場方面：艾捷博雅、拜譜生物、瀚辰光翼、木木西里近期獲得融資。
風險提示：下游需求下行、行業(yè)政策變化、自主替代不及預期
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