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事件：公司發(fā)布] 2023年半年度報(bào)告，2023年H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.6億元，同比提升15%；歸母凈利潤(rùn)2.4億元，同比提升36.4%。其中，Q2單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.8億元，同比增長(zhǎng)28%，環(huán)比增長(zhǎng)31.4%；歸母凈利潤(rùn)1.4億元，同比增長(zhǎng)59.7%，環(huán)比增長(zhǎng)56.1%。
　　受益于市場(chǎng)高景氣度，營(yíng)收、利潤(rùn)雙高速增長(zhǎng)。2023年上半年，公司營(yíng)收達(dá)6.6億元，同比增長(zhǎng)15%，歸母凈利潤(rùn)2.4億元，同比增長(zhǎng)36.4%，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)，主要受益于人工智能AI技術(shù)的發(fā)展和算力需求的增加，全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶動(dòng)對(duì)高速光器件產(chǎn)品需求的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，尤其是高速率產(chǎn)品需求增長(zhǎng)較快，帶動(dòng)公司部分產(chǎn)品線的持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)提量。
　　光無(wú)源器件和光有源器件毛利率齊升。分業(yè)務(wù)來(lái)看，2023年H1，公司光無(wú)源器件收入4.3億元，同比下降12.9%；毛利率為55.1%，同比提升3.2pp，主要系高端產(chǎn)品占比提升；光有源器件收入2.2億元，同比增長(zhǎng)185.1%；毛利率為41.5%，同比提升14.8pp，主要系高速光引擎快速放量。隨著AI對(duì)于算力的要求不斷攀升，高端產(chǎn)品產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，疊加下游客戶需求指引上修，公司兩項(xiàng)業(yè)務(wù)有望迎來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)。
　　 AI維持高景氣，全球化布局持續(xù)推進(jìn)。隨著AI建設(shè)不斷推進(jìn)，光模塊升級(jí)迭代加速，800G光模塊需求爆發(fā)，公司高速光引擎及相關(guān)無(wú)源器件需求提升，疊加公司與大客戶粘性較強(qiáng)，份額有望持續(xù)提升，預(yù)計(jì)下半年仍將持續(xù)超預(yù)期。在海外市場(chǎng)方面，公司加速推動(dòng)泰國(guó)生產(chǎn)基地和新加坡銷售平臺(tái)的搭建，報(bào)告期內(nèi)建立泰國(guó)工廠，積極擴(kuò)充產(chǎn)能以響應(yīng)下游需求。憑借卓越的創(chuàng)新研發(fā)能力、高效運(yùn)營(yíng)能力贏得全球主流客戶的信任與深度合作。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)2023-2025年EPS分別為1.41元、1.96元、2.7元，分別對(duì)應(yīng)57、41、30倍PE，首次覆蓋給予“持有”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游客戶需求波動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、募投項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期、產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。