久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

保費(fèi)同比穩(wěn)增，歸母凈利潤(rùn)收縮。2023年保險(xiǎn)行業(yè)持續(xù)深化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和代理人轉(zhuǎn)型，疊加二季度定價(jià)利率下調(diào)的窗口指導(dǎo)，行業(yè)已基本實(shí)現(xiàn)筑底回升。上半年A股5家上市險(xiǎn)企共計(jì)實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入13993億元，同比增長(zhǎng)5.5%；受2023年1月1日開(kāi)始實(shí)施的IFRS17會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響，歸母凈利潤(rùn)收縮至1346億元，同比下降6.9%。
　　壽險(xiǎn)：NBV邊際改善，人力轉(zhuǎn)型已見(jiàn)成效。1）各上市險(xiǎn)企上半年均實(shí)現(xiàn)NBV的高位增長(zhǎng)，二季度邊際增速進(jìn)一步擴(kuò)張。5家上市險(xiǎn)企上半年共計(jì)實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值691億元，同比增長(zhǎng)30.8%，其中新華保險(xiǎn)上半年NBV已超越2022年年底水平；二季度新業(yè)務(wù)價(jià)值及保費(fèi)增速邊際得到進(jìn)一步改善。2）人均產(chǎn)能大幅提升，新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)人均產(chǎn)能的翻倍。預(yù)計(jì)三季度開(kāi)始，隨著“開(kāi)門(mén)紅”的籌備，代理人規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)觸底回升，建議關(guān)注2023年下半年新團(tuán)隊(duì)引進(jìn)情況及人均產(chǎn)能提升情況。3）作為儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)銷(xiāo)售的主力，銀保渠道在客戶儲(chǔ)備、網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量、選擇對(duì)比等方面具有天然優(yōu)勢(shì)。2023年上半年，各上市險(xiǎn)企利用自身優(yōu)勢(shì)，均實(shí)現(xiàn)銀保渠道保費(fèi)收入及NBV的雙升。
　　產(chǎn)險(xiǎn)：車(chē)險(xiǎn)穩(wěn)中有增，非車(chē)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。1）上半年上市險(xiǎn)企產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)共計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5588億元，同比增長(zhǎng)8.7%；其中車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入2880億元，同比上升5.7%，占總財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入的51.5%；非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入2708億元，同比上升12.0%，占總財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入的48.5%。2）受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)蘇及生產(chǎn)活動(dòng)的恢復(fù)等因素影響，上半年各上市險(xiǎn)企COR均有所上升。其中，車(chē)險(xiǎn)COR增幅較高，主要受用車(chē)需求提升導(dǎo)致的賠付率及成本率上升等因素的影響。非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)COR均有所改善，上市險(xiǎn)企上半年平均優(yōu)化1.3pt，受非車(chē)險(xiǎn)需求的提升及政策的加持，各險(xiǎn)企均實(shí)現(xiàn)非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的承保盈利。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品吸引力不及預(yù)期；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增速乏力；銀保渠道手續(xù)費(fèi)上升導(dǎo)致的業(yè)務(wù)成本激增；短期自然災(zāi)害導(dǎo)致的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)賠付上升；長(zhǎng)端利率下行等。
　　投資建議：行業(yè)整體上半年保費(fèi)收入維持高增態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)負(fù)債端的持續(xù)改善有望帶動(dòng)全年NBV增速；同時(shí)，保費(fèi)增長(zhǎng)提升資產(chǎn)端資產(chǎn)配置需求，地產(chǎn)政策及權(quán)益市場(chǎng)的回暖有望帶動(dòng)投資收益邊際的改善。維持行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)，建議關(guān)注資產(chǎn)端配置彈性較高的中國(guó)人壽，以及下半年負(fù)債端基數(shù)相對(duì)較低、資產(chǎn)端彈性較高的新華保險(xiǎn)