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免稅：2023年暑運(yùn)落下帷幕，島內(nèi)?？诿捞m機(jī)場(chǎng)、三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)、瓊海博鰲機(jī)場(chǎng)三家機(jī)場(chǎng)完成航班起降5.28萬架次，旅客吞吐量805萬人次，按可比口徑同比2019年分別增長(zhǎng)15%、15%。美蘭機(jī)場(chǎng)、三亞機(jī)場(chǎng)全年旅客吞吐量有望超越歷史最高水平。海南客流高景氣疊加海南旺季來臨，我們預(yù)計(jì)離島銷售額有望回暖，帶動(dòng)離島運(yùn)營(yíng)商利潤(rùn)釋放。
　　文旅：景區(qū)中報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期，暑期市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，關(guān)注三季度中秋國(guó)慶催化。中國(guó)旅游研究院最新數(shù)據(jù)顯示，2023年暑期全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)達(dá)18.39億人次，占全年國(guó)內(nèi)旅游出游人數(shù)的28.1%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入1.21萬億元，約占全年國(guó)內(nèi)旅游收入的28.7%。今年暑期的旅游熱度明顯高于2019年同期，多數(shù)目的地接待游客人數(shù)達(dá)到歷史最高水平。
　　酒店：8/20-8/26，中國(guó)大陸RevPAR恢復(fù)至19年同期的117%（前值為109%），恢復(fù)度環(huán)比提升。短期建議關(guān)注9月商旅需求恢復(fù)情況。
　　人力資源：招聘市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱，主要公司2023H1招聘業(yè)務(wù)下滑，科銳國(guó)際、萬寶盛華、人瑞人才招聘解決方案業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入2.69/0.84/0.19億元，同比-39.7%/-28.2%/-45.8%。就業(yè)總量壓力和結(jié)構(gòu)性問題依然存在，各部門將繼續(xù)落實(shí)好穩(wěn)就業(yè)各項(xiàng)政策舉措，擴(kuò)大就業(yè)容量。政策穩(wěn)增長(zhǎng)下，企業(yè)投資增加有望帶動(dòng)用工需求，復(fù)蘇下人服行業(yè)首先受益。
　　黃金珠寶：2023年上半年，周大生/潮宏基/豫園珠寶實(shí)現(xiàn)收入80.74/30.06/211.13億元，同比+58.4%/+38.3%/+35.0%。受益于黃金品類消費(fèi)高增，主要品牌業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。黃金七夕、中秋&國(guó)慶助推婚慶首飾消費(fèi)，疊加金價(jià)中長(zhǎng)期強(qiáng)預(yù)期支撐下半年黃金消費(fèi)。
　　跨境：美國(guó)消費(fèi)降級(jí)趨勢(shì)持續(xù)，線上渠道增速回暖，線下商超去庫(kù)進(jìn)程持續(xù)。23Q2美國(guó)線上平臺(tái)收入增速持續(xù)回暖，其中亞馬遜收入同比+11%（3P賣家傭金收入+18%）、shopify收入同比+31%。線下方面，綜合類商超收入韌性較強(qiáng)，可選、耐用品及中高端渠道收入承壓持續(xù)。
　　傳媒：1）電影板塊，暑期檔結(jié)束，檔期票房突破206億元、觀影人次5.04億，均創(chuàng)歷史新高，影視院線高景氣度有望延續(xù)，關(guān)注國(guó)慶檔影片供給，及相關(guān)電影院線公司業(yè)績(jī)彈性。2）游戲板塊，國(guó)家新聞出版署8月發(fā)放31款進(jìn)口版號(hào)，全年游戲供給端持續(xù)增加，關(guān)注相關(guān)公司新游上線帶來的業(yè)績(jī)彈性；AI與游戲融合持續(xù)進(jìn)行，微軟組建XBox Gaming AI團(tuán)隊(duì)，推進(jìn)游戲業(yè)務(wù)與AI融合，關(guān)注目前游戲板塊回調(diào)后的投資機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：出行復(fù)蘇不及預(yù)期；居民消費(fèi)意愿降低；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。