>> 國泰君安-農(nóng)業(yè)行業(yè)周報：豬價暫穩(wěn)，產(chǎn)能下降存慣性-230828
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
大小： |
880KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鐘凱鋒，王艷君 |
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本報告導(dǎo)讀：
生豬：豬價暫穩(wěn)，體重上升，產(chǎn)能下降存在慣性；黃羽雞：2023H2供給降需求升，看好下半年價格景氣度；種植：收獲季來臨，種業(yè)進(jìn)入密集催化期。
摘要：
生豬：仔豬價格仍低，產(chǎn)能下降存慣性。
上周豬價暫穩(wěn)，出欄體重繼續(xù)上升。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，上周生豬價格為17.12元/kg（上上周17.20元/kg）；出欄均重繼續(xù)上升，上周生豬出欄均重在122.12公斤（上上周121.37公斤）。
豬價上升，而產(chǎn)能下降存慣性。當(dāng)前豬價有所下跌但仍處高位，而能繁母豬產(chǎn)能不一定持續(xù)上升：1）從仔豬價格來看，7kg仔豬價格回到350元/頭，又到成本線下，種豬場無法盈利或盈虧平衡，我們預(yù)計接下來仔豬價格仍將低位；2）從飼料數(shù)據(jù)來看，7月母豬料數(shù)據(jù)仍然環(huán)比向下，延續(xù)了5月以來的下降趨勢；3）從能繁母豬數(shù)據(jù)來看，官方或部分第三方數(shù)據(jù)顯示7月能繁母豬存欄量繼續(xù)環(huán)比下降，母豬存欄下降趨勢或存慣性。
黃羽肉雞：看好23H2黃羽雞價格景氣度。
供給端：黃雞板塊自2019年以來經(jīng)歷漫長的產(chǎn)能去化周期，23H1雞價低迷，養(yǎng)殖端延續(xù)虧損，補(bǔ)欄情緒低落，父母代在產(chǎn)存欄量已至低點，下半年行業(yè)景氣改善具有確定性。需求端：2023年消費信心提振，節(jié)日、宴請、家庭日常飲食中黃雞需求總量增加；強(qiáng)季節(jié)性特征，三季度是黃雞消費高峰期，季節(jié)性需求旺盛將顯著拉動雞價回升。
種植：收獲季將來臨，種業(yè)進(jìn)入密集催化期
國際形勢、氣候等不確定情況加劇下，糧食安全帶動板塊關(guān)注度顯著提高；另一方面，種業(yè)振興等政策變革及制度變革有望大幅改善行業(yè)“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象，優(yōu)化行業(yè)格局。上周，2023年國審新品種初審發(fā)布，其中玉米774個、水稻418個（2022年分別為827、438個），均有不同程度的減少，品種審定新修訂下品種供給去化顯現(xiàn)。
轉(zhuǎn)基因有望帶來關(guān)鍵催化，2023年是轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用試點最后一年，下半年或迎來關(guān)鍵催化，轉(zhuǎn)基因種子價格、滲透率等信息或帶來持續(xù)催化，重視以轉(zhuǎn)基因玉米種業(yè)為核心代表的種業(yè)機(jī)會。
投資建議：禽板塊推薦標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、立華股份、湘佳股份等；后周期推薦標(biāo)的：科前生物、禾豐股份、海大集團(tuán)、瑞普生物等；生豬推薦標(biāo)的：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、天邦食品、新希望、大北農(nóng)、天康生物等；種業(yè)板塊推薦標(biāo)的：大北農(nóng)、隆平高科等。
風(fēng)險提示：養(yǎng)殖疫病風(fēng)險、自然災(zāi)害風(fēng)險等
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