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公司概況
　　公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告。2023H1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.52億元，同比38.79%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)64.87萬(wàn)元，同比-96.46%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)-404.65萬(wàn)元，同比-123.6%。
　　年報(bào)點(diǎn)評(píng)
　　工程服務(wù)收入逆勢(shì)增長(zhǎng)，境內(nèi)收入占比進(jìn)一步提升。分產(chǎn)品收入情況看，EDA軟件授權(quán)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入9305.7萬(wàn)元，同比27.89%；半導(dǎo)體器件特性測(cè)試系統(tǒng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4666.3萬(wàn)元，同比53.42%；一站式工程服務(wù)解決方案業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1193.52萬(wàn)元，同比103.39%。分區(qū)域收入看，來(lái)自境內(nèi)的收入水平進(jìn)一步提升，公司來(lái)自境內(nèi)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)9,241.46萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)76.11%，來(lái)自境內(nèi)的收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重達(dá)到60.94%。
　　持續(xù)高強(qiáng)度的研發(fā)投入支撐新品研發(fā)工作。2023H1，公司研發(fā)投入9080.3萬(wàn)元，同比67.63%，占營(yíng)收比重59.59%（同比增長(zhǎng)10.25pct），產(chǎn)品布局持續(xù)完善。公司上半年發(fā)布功能完善的先進(jìn)低頻噪聲測(cè)試系統(tǒng)9813DXC,支持多種半導(dǎo)體器件類型在各種工作條件下（如200V高壓、10PA極低電流等）的高精度噪聲測(cè)試。而且，公司還計(jì)劃本年內(nèi)向市場(chǎng)推出兩項(xiàng)新產(chǎn)品，即面向可制造性設(shè)計(jì)（DFM）的EDA工具，以及數(shù)字仿真EDA工具；此外，公司還積極布局其他核心技術(shù)研發(fā)和加速各項(xiàng)新產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)程，推動(dòng)打造各類應(yīng)用驅(qū)動(dòng)的EDA全流程建設(shè)。
　　產(chǎn)業(yè)布局不斷拓展。2023年4月，公司兩家全資子公司深圳概倫電子和北京概倫電子落地。2023年5月，公司順利收購(gòu)福州芯智聯(lián)科技100%股權(quán)，芯智聯(lián)的現(xiàn)有技術(shù)和產(chǎn)品能夠?qū)⒐驹谛酒?jí)EDA設(shè)計(jì)和驗(yàn)證的領(lǐng)先地位拓展至板級(jí)和封裝級(jí)設(shè)計(jì)，形成完整的芯片級(jí)、板級(jí)和封裝設(shè)計(jì)的全流程解決方案，符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略。
　　“DTCO”生態(tài)圈進(jìn)一步完善。2022年，公司啟動(dòng)業(yè)內(nèi)首個(gè)基于DTCO理念的EDA生態(tài)圈，通過(guò)資本助力和戰(zhàn)略合作聯(lián)合其他EDA合作伙伴，共同打造基于DTCO理念的EDA生態(tài)。2023年以來(lái)，生態(tài)圈逐步完善，3月份公司牽頭聯(lián)合上下游重點(diǎn)企業(yè)，產(chǎn)學(xué)研合作共建上海臨港新片區(qū)EDA創(chuàng)新聯(lián)合體，瞄準(zhǔn)國(guó)內(nèi)特別是臨港新片區(qū)的集成電路產(chǎn)業(yè)需求，加速DTCO方法學(xué)和生態(tài)落地。此外，今年以來(lái)，公司還與鴻之微、阿里云、MPI、羅德與施瓦茨等多家產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司達(dá)成合作共識(shí)，提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
　　投資建議
　　預(yù)計(jì)2023-2025年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為3.97/5.55/7.49億元，同比42.5%/40.0%/34.9%；歸母凈利潤(rùn)分別為0.53/0.74/1.00億元，同比增長(zhǎng)18.5%/39.4%/34.4%，對(duì)應(yīng)EPS為0.12/0.17/0.23元。以2023年9月5日收盤價(jià)24.72元計(jì)算，2023-2025年P(guān)E分別為201.7X/144.7X/107.7X。維持“增持-A”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期；新產(chǎn)品開發(fā)及DTCO生態(tài)建設(shè)不及預(yù)期；海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；無(wú)法找到潛在收購(gòu)或戰(zhàn)略投資標(biāo)的及實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同的風(fēng)險(xiǎn)