| 上傳日期： |
2023/9/8 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
中航證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
符旸 |
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◆2023年8月出口同比增速跌幅收窄，企穩(wěn)跡象明顯
2023年8月，我國(guó)實(shí)現(xiàn)出口總值2848.7億美元，環(huán)比+1.1%，同比8.8%，好于市場(chǎng)預(yù)期(-9.49%)，同比增速降幅較上月收窄5.7PCTS。8月實(shí)現(xiàn)進(jìn)口總值2165.1億美元，環(huán)比+7.6%，同比-7.3%，好于市場(chǎng)預(yù)期(-8.16%)，同比增速降幅較上月收窄5.1PCTS。進(jìn)口金額環(huán)比顯著改善幅度超過(guò)出口，貿(mào)易順差有所下降，8月貿(mào)易順差錄得683.6億美元，環(huán)比-15.2%。
從結(jié)構(gòu)上來(lái)看8月出口同比數(shù)據(jù)企穩(wěn)改善跡象明顯。分產(chǎn)業(yè)類(lèi)別看，以美元計(jì)價(jià),8月汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈和船舶制造的表現(xiàn)較為堅(jiān)韌,汽車(chē)和汽車(chē)底盤(pán)(0.69%)、船舶(0.23%)以及汽車(chē)零件(0.06%)對(duì)出口的拉動(dòng)仍然保持正向作用，此外家用電器品類(lèi)的出口金額有較大幅度的增長(zhǎng)，本月家用電器對(duì)出口拉動(dòng)上升到正區(qū)間(0.26%)。雖然機(jī)電產(chǎn)品(-4.13%)、高新技術(shù)產(chǎn)品(-3.25%)以及自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備品類(lèi)(-1.14%)仍然帶動(dòng)出口同.比增速下坡超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)，但環(huán)比來(lái)看30個(gè)品類(lèi)中共有23類(lèi)對(duì)出口同比拉動(dòng)的負(fù)向作用減緩，其中機(jī)電產(chǎn)品出口對(duì)總體出口同比增速的拉動(dòng)力環(huán)比上升2.56PCTS,高新技術(shù)產(chǎn)品拉動(dòng)力環(huán)比上升1.25PCTS。
從出口目的地看，8月我國(guó)對(duì)歐盟、美國(guó)和東盟三大貿(mào)易伙伴出口均出現(xiàn)改善，對(duì)美出口對(duì)同比的拉動(dòng)作用較上月上升了2.34PCTS，對(duì)東盟出口的拉動(dòng)力上升了1.36PCTS，對(duì)歐盟出口的拉動(dòng)力上升了0.12PCTS。除此之外,15個(gè)統(tǒng)計(jì)對(duì)象中,對(duì)11個(gè)國(guó)家或地區(qū)的出口拉動(dòng)力均出現(xiàn)環(huán)比改善。按美元計(jì)價(jià)，除了對(duì)俄羅斯(0.42%)出口金額對(duì)同比拉動(dòng)呈正向作用外，本月對(duì)印度的出口金額(0.02%)拉動(dòng)力也升至正區(qū)間。
從量?jī)r(jià)關(guān)系來(lái)看,8月大部分出口產(chǎn)品價(jià)格與去年同期相比仍大幅下降。以美元計(jì)價(jià),以各產(chǎn)品類(lèi)別的出口金額除以出口數(shù)量計(jì)算該產(chǎn)別類(lèi)別的出口均價(jià),16個(gè)出口品類(lèi)中僅有3類(lèi)均價(jià)同比上漲，分別為糧食(18.9%)、中藥材及中式成藥(9.4%)和船舶(48.8%)。13類(lèi)產(chǎn)品類(lèi)別均價(jià)同比下降，其中下滑幅度超過(guò)20%包括肥料(-49.9%)、鋼材(-48.5%)、稀土(-47.8%)、陶瓷產(chǎn)品(-28.6%)、成品油(-27.4%)、箱包及類(lèi)似容器(-20.8%)和鞋靴(-20.3%)。
出口量上,16個(gè)品類(lèi)中有9類(lèi)出口量同比正增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)超過(guò)20個(gè)百分點(diǎn)的有汽車(chē)和汽車(chē)底盤(pán)(413%)、鋼材(34.7%)、稀土(30.0%)、家用電器(26.7%)、成品油(23.3%)和肥料(22.9%)。有8個(gè)品類(lèi)出口量同比數(shù)據(jù)較7月有所改善，其中改善幅度較大的包括鋼材(+25.1PCTS)、家用電器(23.0%)、未鍛造的鋁及鋁材(15.6%) .等。
◆2023年8月進(jìn)口同比增速降幅收窄，環(huán)比大幅改善
2023年8月進(jìn)口同比數(shù)據(jù)降幅顯著收窄,且環(huán)比改善明顯。分產(chǎn)品類(lèi)別來(lái)看，8月進(jìn)口的34類(lèi)產(chǎn)品中，機(jī)電產(chǎn)品(-3.56%)、高新技術(shù)產(chǎn)品(-2.59%)、集成電路(-1.46%)進(jìn)口金額對(duì)同比拉動(dòng)力有超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)的下降。有17個(gè)品類(lèi)進(jìn)口金額對(duì)進(jìn)口同比拉動(dòng)作用環(huán)比改善,其中改善幅度較大的包括原油(+2.79PCTS)、集成電路(+1.04PCTS)、鐵礦砂及其精礦(+1.04PCTS)等。從產(chǎn)品量?jī)r(jià)細(xì)分,13類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)口量的同比數(shù)據(jù)較7月有所改善，除了植物油(+43.8PCTS)、醫(yī)藥材及藥品(+16.5PCTS)外,銅礦砂及其精礦(+15.1PCTS)、原油(+13.8PCTS)、鐵礦砂及其精礦(+8.2PCTS)等工業(yè)原材料進(jìn)口量同比改善較大，表明我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)具有企穩(wěn)修復(fù)的跡象。
◆多因素奠定出口企穩(wěn)基礎(chǔ)
往后看，在產(chǎn)需兩端以及政策支持等多因素的有力支撐下，出口有望筑底企穩(wěn)。工業(yè)生產(chǎn)方面，8月官方制造業(yè)PMI錄得49.7,環(huán)比回升0.4個(gè)點(diǎn)，連續(xù)第三個(gè)月保持回升。從分項(xiàng)指標(biāo)看，13個(gè)分類(lèi)指標(biāo)中僅有從業(yè)人員指數(shù)繼續(xù)下滑,其余12個(gè)指標(biāo)均為回升。新訂單指數(shù)自3月后首次重回臨界值以上,生產(chǎn)指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)聞內(nèi)繼續(xù)大幅回升1.7個(gè)點(diǎn)。外需方面，作為主要貿(mào)易對(duì)象的美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍相對(duì)樂(lè)觀，據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)統(tǒng)計(jì)，截止9月6日，高盛四個(gè)月內(nèi)第三次下調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退概率，其預(yù)計(jì)美國(guó)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)陷入衰退的可能性已降至15%。美國(guó)勞工部9月1日公布的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)勞動(dòng)力需求仍然旺盛，過(guò)去12個(gè)月新增310萬(wàn)個(gè)工作崗位，其中8月份增加了18.7萬(wàn)個(gè)。穩(wěn)定的就業(yè)為消費(fèi)提供了基礎(chǔ)，進(jìn)一步支撐外需。近期人民幣的貶值也有利于出口的恢復(fù)。
此外，政策層面對(duì)穩(wěn)外貿(mào)也給與了高度重視。8月16日總理李強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院第二次全體會(huì)議表示要著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，推動(dòng)外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模、優(yōu)結(jié)構(gòu)，更大力度吸引和利用外資。穩(wěn)外貿(mào)政策不斷落地，疊加今年6月RECP全面生效,協(xié)定進(jìn)入全面實(shí)施新階段后，其紅利有望持續(xù)釋放,對(duì)出口復(fù)蘇有積極作用。
風(fēng)險(xiǎn)提示:國(guó)際局勢(shì)變化;海外經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期
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