>> 財信證券-金工周報2023年第27期：9月看好醫(yī)藥生物行業(yè)-230906
| 上傳日期： |
2023/9/8 |
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| 540KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉飛彤 |
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三維情緒模型：1）三維情緒指標及點評：近一周情緒溫度和情緒預期趨勢上行，但于9月5日情緒溫度大幅下行，此次情緒回暖或較大程度受政策面刺激，因此仍待市場確認。此前情緒溫度歷經(jīng)數(shù)月下行接近冰點，我們認為市場進一步回暖的可能性較大。2）近20交易日模型輸出：近一周情緒溫度和情緒預期趨勢上行，目前倉位為100%。3）“三維情緒擇時策略”表現(xiàn)：回測區(qū)間（20220101至20230905）內(nèi)，情緒策略的年化收益為0.75%，持有滬深300的策略為-2.7%；情緒策略的最大回撤為2.66%，持有滬深300的策略為11.9%，該策略各指標均遠優(yōu)于持有滬深300ETF的策略。
行業(yè)輪動-換手率的量能提示：截至8月數(shù)據(jù)，下列行業(yè)有相對較大的可能發(fā)生中期行情趨勢的反轉(zhuǎn)：銀行、公用事業(yè)、基礎化工、家用電器、食品飲料、國防軍工、交通運輸、建筑裝飾、通信、輕工制造、醫(yī)藥生物、美容護理、農(nóng)林牧漁、傳媒、計算機、環(huán)保。行業(yè)輪動策略：策略將換手率因子和行業(yè)中短期走勢信號相結(jié)合，得出綜合的量能買賣指令。9月量能買入信號：計算機、醫(yī)藥生物。9月量能賣出信號：食品飲料、家用電器。
行業(yè)輪動-擁擠度的風險提示：下列行業(yè)在8月份觸發(fā)擁擠或踩踏信號：農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、商貿(mào)零售、計算機、非銀金融、汽車。其中，根據(jù)行業(yè)成交集中度信號，農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、非銀金融行業(yè)市場熱度相對較高，但處于長期底部區(qū)間，可待觀察；根據(jù)行業(yè)內(nèi)部關(guān)聯(lián)度信號，商貿(mào)零售、計算機、汽車行業(yè)內(nèi)部一致性較高，根據(jù)價格偏離度，非銀金融偏離度較高。結(jié)合8月走勢，農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、商貿(mào)零售、計算機、非銀金融、汽車或發(fā)生一定程度的踩踏。行業(yè)輪動策略：策略將擁擠度信號和行業(yè)長中短期走勢信號相結(jié)合，給出綜合的擁擠度賣出指令。9月?lián)頂D度賣出信號：無。
小結(jié)：9月，計算機和醫(yī)藥生物行業(yè)觸發(fā)底部放量反彈的量能信號。醫(yī)藥生物行業(yè)未觸發(fā)擁擠度信號，處于非擁擠的狀態(tài)，同時，中長期的下行趨勢疊加量能的角度來看，醫(yī)藥生物行業(yè)有較大的可能發(fā)生行情反轉(zhuǎn)，即觸底反彈，且其成交額集中度從長期來看不算太高、有一定的安全邊界。計算機行業(yè)8月觸發(fā)行業(yè)內(nèi)部關(guān)聯(lián)度信號，行業(yè)內(nèi)部整體beta情緒較高，成交集中度處于2022年以來的中部區(qū)間、較為安全，結(jié)合其短期的行情下行趨勢和量能的角度，計算機行業(yè)有一定的可能發(fā)生行情反轉(zhuǎn)，即開啟上行趨勢。綜上所述，我們9月看好醫(yī)藥生物行業(yè)，謹慎看好計算機行業(yè)。上述分析未納入基本面分析，單看行業(yè)的交易特征，在投資過程中，投資者仍需結(jié)合行業(yè)基本面做綜合判斷。
風險提示：統(tǒng)計數(shù)據(jù)僅代表市場歷史情況；模型依賴于歷史數(shù)據(jù)；模型存在一定的誤差；回測效果不代表未來使用效果。
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