>> 廣發(fā)證券-南網(wǎng)能源(003035)圍繞用“好能源”和“用好”能源引領(lǐng)綜合能源產(chǎn)業(yè)新生態(tài)-230908
| 上傳日期： |
2023/9/8 |
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| 1466KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
郭鵬,陳子坤,紀成煒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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綜合能源供應(yīng)、服務(wù)商。公司是南方電網(wǎng)為開展節(jié)能及綜合能源服務(wù)而專門設(shè)立?？毓晒蓶|南方電網(wǎng)，是中央管理的國有重要骨干企業(yè)，把落實雙碳納入全局，系統(tǒng)謀劃，統(tǒng)籌推進新型電力系統(tǒng)建設(shè)。公司是南方電網(wǎng)圍繞電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈打造的高質(zhì)量上市平臺之一。
引領(lǐng)綠色用能。公司在新型電力系統(tǒng)建設(shè)上積極發(fā)力，持續(xù)發(fā)展清潔能源，不斷深化工業(yè)節(jié)能、建筑節(jié)能、綜合資源利用和城市節(jié)能等核心業(yè)務(wù)布局。自成立以來構(gòu)建了覆蓋節(jié)能設(shè)計、改造、服務(wù)等綜合節(jié)能服務(wù)體系，截至6月30日，公司在運營分布式光伏項目裝機容量達1.6GW，建筑節(jié)能服務(wù)面積達868萬平方米，是國內(nèi)領(lǐng)軍的屋頂分布式光伏投資運營商和綠色建筑節(jié)能服務(wù)商。
創(chuàng)新商業(yè)模式助力清潔能源整體出力和調(diào)節(jié)控制的穩(wěn)定可靠。公司將發(fā)揮資金、資源優(yōu)勢，聯(lián)合政府、技術(shù)科研機構(gòu)、設(shè)備供應(yīng)商、施工單位等產(chǎn)業(yè)鏈參與者積極開展零碳智慧園區(qū)、“源網(wǎng)荷儲”一體化、多能互補等綜合能源服務(wù)，促進強鏈補鏈，助力清潔能源整體出力和調(diào)節(jié)控制的穩(wěn)定可靠，激活清潔能源資源稟賦潛力。
盈利預(yù)測與投資建議。行業(yè)方面，綠證新政全面確認可再生能源環(huán)境價值。公司方面，戰(zhàn)略調(diào)整退出虧損的生物質(zhì)發(fā)電業(yè)務(wù)，加快向負荷聚合商轉(zhuǎn)型，主營業(yè)務(wù)升級賦能有利于公司持續(xù)穩(wěn)健與高質(zhì)量發(fā)展。我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為6.5/8.4/11.6億元，同比增長18.1%/27.9%/38.3%，EPS分別為0.17/0.22/0.31元/股。給予公司2024年35倍PE估值，對應(yīng)合理價值7.73元/股，給予“買入”評級。
風險提示。合同能源管理模式風險；分布式光伏節(jié)能服務(wù)進展不達預(yù)期；生物質(zhì)綜合利用項目退出進展不達預(yù)期等。
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