>> 德邦證券-電氣設(shè)備行業(yè)周報：光伏上游價格反彈，上下游分化-230909
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
彭廣春 |
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光伏上游價格反彈。近期，光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的價格走勢引起市場關(guān)注。光伏上游原材料，硅料價格出現(xiàn)反彈。根據(jù)Infolink統(tǒng)計，近期，硅料主流簽單價格仍然保持上漲趨勢，致密塊料主流價格區(qū)間已經(jīng)抬漲至每公斤78-87元范圍，頭部企業(yè)的優(yōu)勢優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能對應(yīng)的高品質(zhì)塊料價格區(qū)間漲至每公斤89-96元范圍，個別零單報價更有高于該范圍?？此苾r格上漲與產(chǎn)量增加形成矛盾，但是細分硅料現(xiàn)貨實際供應(yīng)能力和品質(zhì)區(qū)分的話，供應(yīng)分層和價格分化的趨勢實則不斷加劇，疊加拉晶環(huán)節(jié)逐月攀高的稼動水平和用料需求規(guī)模的快速增長，沖擊當前上游兩大環(huán)節(jié)的供需矛盾。
上下游分化。上游價格與組件價格走勢出現(xiàn)一定分化。對比上游硅料的反彈，下游的組件、電池等環(huán)節(jié)價格出現(xiàn)一定幅度下調(diào)。根據(jù)Infolink統(tǒng)計，8月31日-9月6日，電池價格呈現(xiàn)下行，當前電池環(huán)節(jié)仍維持良好的產(chǎn)銷能力，跌價主因仍是為了承接組件端的悲觀價格走勢，短期來看價格仍有下行空間，然恐跌心理下，整體價格走勢或?qū)⒊尸F(xiàn)穩(wěn)中緩跌之勢。9月組件新單價格分化，一線廠家新單執(zhí)行集中項目約1.16-1.24元人民幣，分布式項目價格1.15-1.25元人民幣、部分報價上調(diào)至1.3+的水平。中后段廠家考慮成本、報價普遍上調(diào)兩分，單玻平均價格約在每瓦1.24-1.26元人民幣，然終端接受度仍有限，成交較少。目前漲價動能仍較不足，近期輔材料價格上揚，加重組件廠家壓力，然而組件遠期價格讓價，一線低價競爭訂單，每瓦1.2元以下不是少數(shù)，觀察9月漲價有限、大機率持平為主。
新能源發(fā)電投資建議：光伏板塊建議關(guān)注幾條主線：1）新電池片技術(shù)疊加一體化優(yōu)勢的組件企業(yè)：晶科能源、晶澳科技、天合光能、東方日升、隆基股份等；2）盈利確定性高，新型技術(shù)涌現(xiàn)的電池片環(huán)節(jié)：愛旭股份、鈞達股份等；3）自身效率或具有量增邏輯的硅片企業(yè)：TCL中環(huán)、雙良節(jié)能等；4）受益于總量提升以及儲能環(huán)節(jié)的逆變器企業(yè)：陽光電源、錦浪科技、德業(yè)股份、固德威、昱能科技等。5）受益需求高增的輔材環(huán)節(jié)：福斯特、福萊特、海優(yōu)新材等。風電板塊建議關(guān)注：1）海風相關(guān)標的建議關(guān)注：起帆電纜、海力風電、振江股份；2）風電上游零部件商建議關(guān)注：廣大特材、力星股份等；3）整機商建議關(guān)注：三一重能，明陽智能等。
新能源汽車投資建議：1）各細分領(lǐng)域具備全球競爭力的穩(wěn)健龍頭：寧德時代、比亞迪、恩捷股份、璞泰來、天賜材料、科達利、德方納米、中偉股份、先導(dǎo)智能等；2）深耕動力及儲能的二線鋰電企業(yè)：億緯鋰能、國軒高科、派能科技、鵬輝能源、欣旺達、孚能科技等；3）鋰電材料環(huán)節(jié)其它基本面優(yōu)質(zhì)標的：當升科技、容百科技、新宙邦、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于人形機器人的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈：匯川技術(shù)、三花智控、拓普集團、鳴志電器等；5）產(chǎn)品驅(qū)動、引領(lǐng)智能的新勢力：特斯拉、蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車等。
工控及電力設(shè)備投資建議：建議重點關(guān)注特高壓、虛擬電網(wǎng)等環(huán)節(jié)：國電南瑞、許繼電氣、平高電氣、四方股份、思源電氣等。
風險提示：原材料價格波動風險、疫情影響超預(yù)期風險、行業(yè)競爭加劇風險。
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