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核心觀點(diǎn)：
　　景氣度向上：1）華創(chuàng)宏觀WEI指數(shù)回升。2）水泥發(fā)運(yùn)繼續(xù)回升。3）快遞攬收連續(xù)四周回升。4）國際油價(jià)繼續(xù)上漲。
　　景氣度向下：1）地產(chǎn)成交走弱。2）出行鏈熱度有所回落。3）發(fā)電耗煤降幅擴(kuò)大。4）當(dāng)周汽車零售再次轉(zhuǎn)負(fù)。
　　每周經(jīng)濟(jì)觀察：
　?。ㄒ唬┤A創(chuàng)宏觀WEI指數(shù)回升：截至9月3日，該指數(shù)為8.18%，相對于8月27日上行1.27%。
　?。ǘ┥a(chǎn)：發(fā)電降幅擴(kuò)大，水泥發(fā)運(yùn)繼續(xù)回升。發(fā)電數(shù)據(jù)，上周（8月25-8月31日），納入統(tǒng)計(jì)的燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量同比-10.9%，前一周為-2.5%，8月4日-31日四周同比平均為-4.7%。螺紋產(chǎn)量連續(xù)7周回落。9月2日-9月8日，主要鋼廠螺紋產(chǎn)量為253萬噸，此前7月29日-9月1日五周平均為264萬噸。水泥發(fā)運(yùn)率連續(xù)四周回升，8月26日-9月1日當(dāng)周水泥發(fā)運(yùn)率為48.5%，7月29日-9月1日五周平均為45%。多數(shù)行業(yè)開工率/產(chǎn)能利用率環(huán)比回升，截至9月8日，我們統(tǒng)計(jì)的8個(gè)行業(yè)中，僅焦化產(chǎn)能利用率、PTA開工率小幅回落，江浙織機(jī)、石油瀝青裝置、PVC、高爐等6個(gè)行業(yè)均有所回升。
　?。ㄈ┬枨螅撼鲂墟湡岫扔兴芈洌禺a(chǎn)成交偏弱。暑期結(jié)束，疊加雷雨天氣，近期地鐵、航班出行數(shù)據(jù)均有所回落。近一周（工作日）29城地鐵客運(yùn)量回落至7500萬人次左右，8月工作日地鐵客運(yùn)在8000萬人次左右。9月前9日，國內(nèi)航班日均執(zhí)行數(shù)回落至1.23萬架次，8月日均為1.4萬架次。汽車當(dāng)周零售再度轉(zhuǎn)負(fù)（8月27日-31日），但8月全月零售實(shí)現(xiàn)+2%左右的增長，7月零售同比為-2.3%。地產(chǎn)成交繼續(xù)走弱，9月前9日，67城商品房成交面積平均為35萬平，同比-34%；8月全月，日均成交面積為47.8萬平，同比-26.2%。電影周度票房，連續(xù)三周回落。
　?。ㄋ模┪飪r(jià)：供給收緊，布油價(jià)格時(shí)隔10個(gè)月再次重回90美元/桶以上。截至9月8日，美油和布油期價(jià)分別上漲2.3%、2.4%。豬肉、蔬菜、雞蛋等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格普跌。港口動力煤價(jià)繼續(xù)回升，焦煤價(jià)格也明顯上漲。本周，山西產(chǎn)動力末煤(Q5500)秦皇島港平倉價(jià)上漲3%，京唐港山西主焦煤庫提價(jià)上漲4.8%，或與產(chǎn)區(qū)安檢力度加大帶來的供給擾動相關(guān)。
　?。ㄎ澹┵Q(mào)易：量波動、價(jià)繼續(xù)回升。本周，跟蹤全球出口量增速的BDI指數(shù)同比為-3.8%，上周同比為6.9%；跟蹤全球出口價(jià)增速的RJ/CRB指數(shù)同比為1.5%，上周同比為3.4%。
　?。├蕚?月7日，財(cái)政部副部長王東偉在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示，將根據(jù)形勢變化和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備研究。
　?。ㄆ撸┵Y金：當(dāng)下銀行間利率仍然偏緊。截至9月8日，DR001收于1.8996%，DR007收于1.8625%，R007收于2.0351%，較9月1日環(huán)比分別變化+23.08bps、+6.22bps、+2.71bps。本周央行逆回購凈回籠資金6640億，下周到期逆回購+MLF共11450億。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)下行超預(yù)期。