>> 銀河證券-金融高頻數(shù)據(jù)周報(2023年9月4日~9月8日)：銀行間資金緊張，非美貨幣承壓-230909
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
大?。?/td>
| 1870KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
許冬石,詹璐,章俊 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
本周（9月4日-8日）后半周流動性再次緊張，DR007上行至1.86%高于政策利率，周五DR001與DR007，以及Shibor隔夜與一周均再次出現(xiàn)倒掛，國有銀行一年期同業(yè)存單發(fā)行利率快速上行至2.42%，銀行間質(zhì)押式回購日均成交量快速上升至7.3萬億。市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的上行預(yù)期推動10年期國債到期收益率繼續(xù)快速上行至2.64%，與政策利率利差擴(kuò)張至17BP。受經(jīng)濟(jì)和金融雙重利好推動美元指數(shù)強(qiáng)勢突破105，除美元外其他貨幣大多貶值，人民幣跌破7.3
央行公開市場凈回籠6640億元，回收上周跨月投放的流動性
本周后半周流動性再次緊張，資金利率快速上行超出政策利率：本周五SHIBOR隔夜快速上行收于1.8930%，SHIBOR007至1.8350%，出現(xiàn)倒掛；DR001上行至1.8996%，DR007至1.8625%，出現(xiàn)倒掛。
銀行間質(zhì)押式回購日均成交量快速上升：從上周的6萬億上升至7.3萬億。
國債收益率曲線上移，期限利差收窄：1年期中債國債收益率上行4BP至2.10%，10年期國債收益率上行至2.64%。10年與1年期國債到期收益率期限利差快速收窄至55BP（較上周-9BP）。
1年期FR007本周快速上行，周五收于2.0460（較上周+9BP）
同業(yè)存單發(fā)行利率快速上升。國有銀行一年期同業(yè)存單發(fā)行利率快速上行至2.42%（均值較上周+5BP），股份制銀行上行至2.44%（均值較上周+4BP）。
人民幣匯率跌破7.3：本周美元指數(shù)保持強(qiáng)勢繼續(xù)上行至105.07。人民幣匯率收于7.3415（較上周+782pips）。除美元外其他貨幣大多快速貶值，歐元-0.72%，日元-1.09%、加元-0.29%，英鎊-0.95%。
下周展望：政府債券凈融資額較大帶來流動性壓力，MLF到期日預(yù)計央行不會降息，MLF是否會超量續(xù)作是本月流動性是否面臨緊張的重要變量
1、流動性：下周（20230911-20230917）國債、地方政府債合計凈融資額約2831億元，融資壓力較大預(yù)計會給流動性帶來壓力。逆回購到期量約7450億元，預(yù)計央行可能會在公開市場加大投放呵護(hù)流動性。
2、利率：內(nèi)生的經(jīng)濟(jì)周期向上疊加逆周期政策的發(fā)力將共同推動市場對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)向上的樂觀預(yù)期，預(yù)計長期國債收益率短期仍在2.6%附近震蕩。
3、匯率：短期美元指數(shù)受到經(jīng)濟(jì)與金融雙重支持走強(qiáng)是不利因素，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)比改善和央行穩(wěn)定匯率的工具箱是有力支撐，人民幣匯率雖面臨壓力但可控。
4、MLF續(xù)作展望：預(yù)計本月央行不會連續(xù)再次調(diào)降MLF利率，目前貨幣市場、債券市場利率均在政策利率上方運行且偏離較大，人民幣匯率面臨壓力也是重要制約。MLF到期是否會超量續(xù)作是本月流動性是否面臨緊張的重要變量，也是觀測本月降準(zhǔn)可能性的重要時點。如果本月央行進(jìn)行MLF大幅超量續(xù)作，將緩解長期流動性緊張，降準(zhǔn)的可能性將降低，反之，能升高。但當(dāng)前MLF余額在5.2萬億，屬于歷史較高水平，超量續(xù)作的空間有限。
|
|
