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一、市場熱點(diǎn)：原油價(jià)格到達(dá)92.5美元/桶同時美元指數(shù)到達(dá)105.06
　　1.2021年以來原油價(jià)格開始與美元指數(shù)同向運(yùn)行，與此前的負(fù)相關(guān)性完全不同，反映的是“原油價(jià)格——美國通脹預(yù)期——美聯(lián)儲的政策——美元指數(shù)”的傳導(dǎo)機(jī)制，而此前邏輯是美元是大宗商品定價(jià)之錨，美元上升則大宗商品價(jià)格下降。
　　2.布倫特原油價(jià)從5月31日68.1美元/桶的低位開始反彈，9月8日達(dá)到92.5美元/桶。究其原因：從需求側(cè)來看美國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“軟著陸”狀態(tài)，美聯(lián)儲加息也已經(jīng)接近尾聲，全球原油需求預(yù)期有所恢復(fù)。從供給側(cè)來看，OPEC+主動減產(chǎn)、美國原油庫存加速下降等都有貢獻(xiàn)。而美國庫存快速下降則與原油期限倒掛、利率上行等有關(guān)。
　　3.原油價(jià)格上行對于中國的宏觀意義在于，加速通脹率特別是PPI的恢復(fù)和轉(zhuǎn)正。8月PPI環(huán)比+0.2%，首次環(huán)比回升，同比降幅收窄至-3.0%（前值-4.4%）就是初步改善的信號。在企業(yè)層面，出廠價(jià)恢復(fù)有利于利潤增速，以及投資增速、出口增速等名義增長。在政策層面，通脹率回歸正常（CPI到2%、PPI轉(zhuǎn)正），有利于貨幣政策效果釋放（降低實(shí)際利率），有利于緩解債務(wù)壓力，提升財(cái)政收入，增加政策效果和空間。
　　二、高頻數(shù)據(jù)
　　1.美元指數(shù)大幅上升突破105，USDCNY升破7.3。本次美元指數(shù)在周二快速上行，在周四突破105，截止9月8號大幅上行至105.065，除原油外，美國經(jīng)濟(jì)韌性和歐美經(jīng)濟(jì)分化也進(jìn)一步催化了美元的大幅上行。首先，英國城市伯明翰在周二宣布破產(chǎn)，情緒上代表歐洲經(jīng)濟(jì)走弱；其次，本周三美國8月ISM非制造業(yè)PMI創(chuàng)6個月新高，達(dá)到54.1，反應(yīng)美國經(jīng)濟(jì)韌性。因此我們可以看到在周二美元指數(shù)一路上行。同期USDCNY從7.2再次沖擊7.30，達(dá)到了7.34，匯率也大幅承受美元壓力。
　　2.美國利率重回4.3%。美國10年期國債收益率本周回升，一度達(dá)到4.3%左右，10年期TIPS利率達(dá)到2%左右，都維持在高位區(qū)間并對比上周前值大幅回升。道指和納指小幅下跌，分別收于34577和13762。
　　3.A股繼續(xù)震蕩下行，純堿和玻璃價(jià)格大幅下滑。截至9月8日，上證綜指震蕩在3100區(qū)間，跌1.9%至3116，滬深300跌2.83%至3739。商品方面，純堿和玻璃價(jià)格大幅下降，降幅本別為12.66%和6.79%至1793和1689元/噸。