>> 廣發(fā)證券-家用電器行業(yè)：8月家電出口實現(xiàn)較快增長，內(nèi)銷相對疲軟-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 1537KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
曾嬋 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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核心觀點：
8月家電出口較快增長。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2023年8月中國出口金額同比-3.2%（環(huán)比+6pct），家用電器出口金額同比+18.3%（環(huán)比+15.9pct）。1-8月累計來看中國出口金額同比+0.8%，家用電器出口金額同比+6.6%（人民幣口徑，括號內(nèi)為增速環(huán)比變動）。
8月家電線上零售額雙位數(shù)下滑。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年8月家電線上渠道零售額同比-11.4%（增速環(huán)比+1.4pct），W32-W36線下渠道零售額分別同比-15.4%、+18.9%、-1.79%、-22.7%、-9.3%，預(yù)計8月線下渠道零售額高個位數(shù)到雙位數(shù)下滑，略好于線上渠道，粗略估計8月國內(nèi)家電零售額合計同比中高個位數(shù)下滑。單看線上渠道，8月空調(diào)線上零售額同比-19.6%（增速環(huán)比-5.5pct）、掃地機(jī)線上零售額同比-3.9%（增速環(huán)比-5.4pct）、洗地機(jī)線上零售額同比+0.4%（增速環(huán)比-9.4pct）。
投資建議：白電業(yè)績保持穩(wěn)步向上，估值中等偏下，推薦美的集團(tuán)、海信家電（A/H）、海爾智家（A/H）；出口改善確定性強(qiáng)，推薦新寶股份、比依股份；業(yè)績有拐點的成長股石頭科技、飛科電器。
一周行情回顧（2023.9.4-2023.9.8）：滬深300指數(shù)周度下跌1.4%，家電板塊表現(xiàn)處于全行業(yè)中下游水平，下跌1.7%，視聽器材指數(shù)（申萬）上漲3.0%，白電指數(shù)（申萬）下跌2.3%。
奧維云網(wǎng)2023W36（2023.8.28-2023.9.3）零售數(shù)據(jù)：空調(diào)：線下銷量YoY-11.5%（環(huán)比-37.6%），線上銷量YoY+25.6%（環(huán)比-35.0%）。冰箱：線下銷量YoY-6.3%（環(huán)比-29.4%），線上銷量YoY-10.6%（環(huán)比+19.1%）。洗衣機(jī)：線下銷量YoY-11.4%（環(huán)比-24.0%），線上銷量YoY-15.8%（環(huán)比-0.5%）。油煙機(jī)：線下銷量YoY-5.1%（環(huán)比-30.9%），線上銷量YoY+3.8%（環(huán)比+15.9%）。
風(fēng)險提示：原材料價格上漲；匯率大幅波動；行業(yè)需求趨弱。
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