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存量房貸利率下調(diào)，重點(diǎn)城市放開限購。9月7日，四大行率先公布存量房貸利率調(diào)整細(xì)則，對于符合條件的存量首套房貸，銀行將于9月25日集中批量調(diào)整，最低可調(diào)整至原貸款發(fā)放時(shí)所在城市首套房貸利率政策下限，其他銀行也相繼跟進(jìn)細(xì)則落地，有利于降低居民按揭月供支出，促進(jìn)居民消費(fèi)，釋放更多購房需求，進(jìn)一步提振市場信心。近期地產(chǎn)政策仍然保持持續(xù)落地，9月7日南京打響核心二線城市全面取消限購第一槍，另外包括沈陽、大連等城市也發(fā)布新政全面取消限購，天津限購區(qū)域有所調(diào)整，預(yù)計(jì)后續(xù)更多城市有望跟進(jìn)政策優(yōu)化，助力地產(chǎn)行業(yè)運(yùn)行修復(fù)。
　　建議逢低配置優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)鏈龍頭企業(yè)。當(dāng)前子行業(yè)跟蹤及投資建議如下：
　　其他建材：政策持續(xù)出臺，帶動市場信心恢復(fù)，隨著各地加快落實(shí)具體政策，建材產(chǎn)業(yè)鏈需求回升的態(tài)勢進(jìn)一步明朗。過去地產(chǎn)市場復(fù)蘇進(jìn)程反復(fù)，使消費(fèi)建材供給端持續(xù)出清，競爭格局優(yōu)化，頭部企業(yè)持續(xù)優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，推進(jìn)多渠道布局，市占率逆勢提升。受益于上半年成本下降和市場份額提升，部分消費(fèi)建材龍頭企業(yè)上半年業(yè)績超預(yù)期修復(fù)。近期政策預(yù)期提升，有望使板塊估值加速修復(fù)，建議把握注優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)鏈企業(yè)估值修復(fù)機(jī)會，推薦東方雨虹、三棵樹、堅(jiān)朗五金、偉星新材、兔寶寶、科順股份、鋁模板行業(yè)。
　　水泥：9月上旬，盡管國內(nèi)水泥市場已進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但下游需求受資金短缺影響，恢復(fù)較為緩慢，全國重點(diǎn)地區(qū)水泥企業(yè)出貨率環(huán)比提升約3個(gè)百分點(diǎn)，由于需求旺季不旺，價(jià)格上漲難度較大，底部震蕩調(diào)整為主。全國P.O42.5高標(biāo)水泥平均價(jià)為360元/噸，環(huán)比下降0.28%，全國水泥庫容比為75.4%，環(huán)比上升0.1pct。短期來看，行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)保持常態(tài)化，供應(yīng)總體穩(wěn)定，需求有望邊際增長，價(jià)格有望保持相對平穩(wěn)，目前板塊基金持倉和估值水平均處于歷史低位，高股息支撐下具備良好的安全邊際，推薦關(guān)注海螺水泥、華新水泥、萬年青、塔牌集團(tuán)、冀東水泥、天山股份。
　　玻璃：①浮法玻璃：本周浮法玻璃市場價(jià)格繼續(xù)上漲，整體維持良好出貨，庫存回落較明顯，本周國內(nèi)浮法玻璃主流均價(jià)2106.28元/噸，環(huán)比上漲0.99%,重點(diǎn)省份生產(chǎn)企業(yè)庫存2886萬重箱，環(huán)比減少6.99%。預(yù)計(jì)在季節(jié)性旺季支撐下，需求維持良好，短期價(jià)格有望穩(wěn)中向好，但供應(yīng)端局部存增加預(yù)期，同時(shí)資金壓力仍存可能限制補(bǔ)貨持續(xù)性，后續(xù)建議積極觀察實(shí)際訂單需求，推薦旗濱集團(tuán)、南玻A。②光伏玻璃：近期組件維持高開工率，部分剛需補(bǔ)貨，需求端存支撐。純堿價(jià)格依然居高，利潤空間仍有限，玻璃廠家挺價(jià)心理明顯，短期市場持續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢。
　　玻纖：①無堿粗紗：本周無堿粗紗市場價(jià)格進(jìn)一步下探。下游加工廠訂單量有限，開工率偏低，需求動力仍顯不足。市場在產(chǎn)產(chǎn)能仍處高位，供需矛盾較突出，預(yù)計(jì)短期將維持弱穩(wěn)走勢。②電子紗：本周電子紗市場價(jià)格穩(wěn)中有漲，出貨一般。下游PCB市場開工處低位，深加工廠按需補(bǔ)貨為主。下半年基建、風(fēng)電景氣度向好，疊加低基數(shù)下出口同比改善，龍頭企業(yè)受益產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，盈利有望率先回升，推薦中國巨石，中材科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地低于預(yù)期；成本上漲超預(yù)期；供給超預(yù)期