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報(bào)告摘要
　　◆市場(chǎng)行情:近兩周市場(chǎng)延續(xù)震蕩。截止9月8日，REITs市場(chǎng)總體市值達(dá)910億元，較兩周前-0.80%，下降幅度較8月后兩周(2023.8.142023.8.25) (-1.45%)有所減緩。近兩周中證REITs指數(shù)-1.10%,上證指數(shù)+1.72%，中證全債+0.43%，南華商品指數(shù)+1.15%。中證REITs表現(xiàn)不及股市、債市和大宗商品。隨著近期2023年中報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露，REITs基礎(chǔ)資產(chǎn)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)狀況分化，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)不及預(yù)期或?qū)Φ讓淤Y產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生負(fù)面影響，疊加部分REITs分紅、限售份額解禁的影響，短期內(nèi)REITs市場(chǎng)或延續(xù)震蕩。
　　8月29日，上交所、深交所發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金(REITs)發(fā)行交易機(jī)制有關(guān)工作安排的通知》，在發(fā)售定價(jià)、詢價(jià)與認(rèn)購、二級(jí)市場(chǎng)交易、資產(chǎn)評(píng)估行為、配套支持政策等多方面進(jìn)行規(guī)范，引發(fā)行業(yè)和市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。REITs市場(chǎng)配套支撐政策利好頻出,通知指出交易所將進(jìn)一步推動(dòng)擴(kuò)大FOF參與投資基礎(chǔ)設(shè)施REITs;配合證監(jiān)會(huì)持續(xù)推動(dòng)社?；稹B(yǎng)老金、企業(yè)年金、公募基金等機(jī)構(gòu)投資者參與投資;積極推動(dòng)將基礎(chǔ)設(shè)施REITs納入和香港證券交易所互聯(lián)互通交易標(biāo)的，引入境外投資者,提高市場(chǎng)對(duì)外開放水平;研究推出基礎(chǔ)設(shè)施REITs實(shí)時(shí)指數(shù)及ETF產(chǎn)品，不斷提升二級(jí)市場(chǎng).流動(dòng)性等。隨著政策利好不斷落地，市場(chǎng)增量資金帶來的流動(dòng)性改善,REITs市場(chǎng)有望結(jié)束震蕩走勢(shì),轉(zhuǎn)而企穩(wěn)上行。
　　◆流動(dòng)性: REITs市場(chǎng)總體層面，綜合成交額、成交量和換手率三方面的數(shù)據(jù)，近兩周市場(chǎng)成交活躍度在底部小幅波動(dòng)，下降趨勢(shì)較8后兩周顯著減緩，顯示出企穩(wěn)趨勢(shì)。近兩周REITs總成交額為29.44億元，較8月后兩周環(huán)比下降0.50%;總成交量錄得7.16億份，環(huán)比下跌0.83%;區(qū)間換手率為7.58%，較8月后兩周7.31%的換手率有所改善。大宗交易方面同樣顯示出改善跡象，近兩周REITs市場(chǎng)大宗交易總額145.42億元，較8月后兩周交易規(guī)模上升了96.80%。
　　◆估值:根據(jù)中證估值數(shù)據(jù)，截至2023年9月8日共有13只REITs產(chǎn)品估值低于其對(duì)應(yīng)的ABS估值,相較于8月后兩周增加了中金普洛斯.倉儲(chǔ)物流REIT。截止9月8日,相對(duì)凈值溢價(jià)率最高的是華泰江蘇交控REIT,溢價(jià)率達(dá)40.96%;相對(duì)凈值溢價(jià)率最低的仍是華夏中國交建高速REIT,折價(jià)率-36.42%,折價(jià)的幅度有所加深。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:基本面修復(fù)慢于預(yù)期;地緣政治因素等不確定性因素影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好;政策不及預(yù)期。