>> 首創(chuàng)證券-科銳國際(300662)23H1中報業(yè)績點評：Q2業(yè)績環(huán)比改善，數(shù)字化建設(shè)持續(xù)賦能-230911
| 上傳日期： |
2023/9/12 |
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| 388KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
于那 |
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核心觀點
事件：公司發(fā)布2023半年度報告，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入47.54億元，同比+7.88%；歸母凈利潤0.98億元，同比-25.87%，扣非歸母凈利潤0.71億元，同比-37.25%。23Q2，公司實現(xiàn)收入23.61億元，同比+6.60%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.64億元元，同比-18.4%，扣非歸母凈利潤0.45億元，同比-29.82%。
靈活用工穩(wěn)定增長，技術(shù)服務(wù)實現(xiàn)強勁增長。收入拆分看，23H1公司靈活用工/中高端人才訪尋/招聘流程外包/技術(shù)服務(wù)收入分別為43.34 /2.35 /0.34 /0.23億元，同比+12.95% /-38.48% /-46.97%/+49.88%。靈活用工業(yè)務(wù)作為公司主要收入來源保持穩(wěn)健增長。截至23H1，公司在冊靈活用工業(yè)務(wù)的崗位外包員工3.27萬人，同比+3.15%，累計派出20.44萬人次，同比+14.45%，技術(shù)研發(fā)類崗位作為公司崗位外包業(yè)務(wù)的重點布局的方向，時點在職人數(shù)占比為57.73%。同時公司堅持技術(shù)投入，不斷完善“技術(shù)+服務(wù)+平臺”的全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)模式，技術(shù)服務(wù)收入23H1同比實現(xiàn)高增長。受宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響，獵頭業(yè)務(wù)、招聘流程外包業(yè)務(wù)有所承壓。
海外收入穩(wěn)增，業(yè)務(wù)競爭力持續(xù)增強。公司堅持海外布局，完善國際化業(yè)務(wù)解決方案。截止23Q2末，公司在中國香港地區(qū)及英國、美國、荷蘭、馬來西亞、新加坡等多個國家設(shè)立7家分支機構(gòu)，業(yè)務(wù)覆蓋周邊多個國家和地區(qū)。上半年海外分支機構(gòu)業(yè)務(wù)呈增長態(tài)勢，支撐整體業(yè)績增長。23H1公司大陸業(yè)務(wù)/香港及其他海外業(yè)務(wù)收入為35.18 /12.36億元，同比+5.74% /+14.47%，其中，Investigo作為海外業(yè)務(wù)重要控股子公司，上半年收入同比+15.70%。
公司持續(xù)推進數(shù)字化建設(shè)，平臺開發(fā)已見成效。公司2023年上半年技術(shù)總投入1.04億元，同比增長30.80%，其中42.50%用于內(nèi)部信息化建設(shè)，57.50%投入數(shù)字化產(chǎn)品開發(fā)與升級。用戶活躍度持續(xù)增長，平臺開發(fā)與建設(shè)已見成效。截至23H1，公司通過垂直招聘平臺、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)平臺、SaaS技術(shù)平臺觸達各類客戶3萬余家，同比+47.25%；運營招聘崗位17.6萬余個，同比+131.36%；鏈接生態(tài)合作伙伴1.2萬余家，同比+42.32%。其中，醫(yī)脈同道平臺與私域活躍候選人165萬余人，同比+94.12%；注冊企業(yè)1.2萬余家，同比+74.42%；企業(yè)用戶數(shù)超過5.6萬個，同比+169.40%；月活（MAU）達75萬，同比+78.57%。隨著數(shù)字化的階段性推進，科技賦能線上線下服務(wù)的協(xié)同效應(yīng)逐步體現(xiàn)，線上產(chǎn)品未來有望成為公司收入增長新亮點。
盈利能力環(huán)比有所改善，期間費用率控制良好。23Q2公司毛利率/凈利率8.10% /3.07%，同比-1.9 /-1.23pcts，毛利率/凈利率環(huán)比Q1提升0.9 /1.26pcts。23Q2公司銷售/管理/研發(fā)費用率為2.07% /2.60% /0.39%，同比-0.23 /+0.11 /+0.14pcts，整體費用控制較穩(wěn)定。
投資建議：我們預(yù)計公司23-25年EPS為1.49/1.85/2.57元，當前價格對應(yīng)PE為23/18/13倍，維持公司“買入”評級。
風險提示：企業(yè)招聘需求恢復(fù)不及預(yù)期；市場競爭加??；宏觀經(jīng)濟下行壓力加大。
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