>> 中原證券-鋰電池行業(yè)月報：銷量歷史新高，短期偏謹慎-230912
| 上傳日期： |
2023/9/12 |
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| 2151KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
牟國洪 |
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8月鋰電池板塊指數(shù)弱于滬深300指數(shù)。2023年8月，鋰電池指數(shù)下跌10.13%，新能源汽車指數(shù)下跌8.28%，而同期滬深300指數(shù)下跌5.82%，鋰電池指數(shù)弱于滬深300指數(shù)。
8月我國新能源汽車銷售同比增長且創(chuàng)歷史新高。2023年8月，我國新能源汽車銷售84.6萬輛且創(chuàng)單月歷史新高，同比增長26.99%，環(huán)比增長8.46%，8月月度銷量占比32.77%，主要系政策支持、新能源整車總體降價和多款新能源新車上市等。2023年7月，我國動力電池裝機32.24GWh，同比增長33.29%，其中三元材料占比32.76%；寧德時代、比亞迪和中創(chuàng)新航裝機位居前三。
上游原材料價格總體承壓。截止2023年9月11日，電池級碳酸鋰價格為19.6萬元/噸，較2023年8月回落27.94%；氫氧化鋰價格為18.64萬元/噸，較8月初回落30.03%，預計二者長期價格總體仍承壓，短期或有支撐。電解鈷價格25.75萬元/噸，較8月初回落9.81%，短期預計震蕩為主；鈷酸鋰價格22.65萬元/噸，較8月回落16.07%；三元523正極材料價格18.1萬元/噸，較8月初回落18.81%；磷酸鐵鋰價格6.9萬元/噸，較8月初回落25.0%，短期總體承壓。六氟磷酸鋰價格為10.7萬元/噸，較8月初回落24.65%，短期總體預計仍承壓；電解液為2.8萬元/噸，較8月初回落25.0%，短期預計有望穩(wěn)定。
維持行業(yè)“強于大市”投資評級。截止2023年9月11日：鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為17.67倍和33.36倍，結合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“強于大市”評級。8月鋰電池板塊走勢弱于主要指數(shù)表現(xiàn)，主要系市場風格切換、上游原材料價格總體承壓，以及板塊內部分標的業(yè)績不及預期。結合國內外行業(yè)動態(tài)、細分領域價格走勢、月度銷量及行業(yè)發(fā)展趨勢，行業(yè)景氣度總體持續(xù)向上，短期重點持續(xù)關注上游原材料價格走勢和月度銷量?？紤]行業(yè)相關政策表述、原材料價格走勢、目前市場估值水平及行業(yè)未來增長預期，短期仍建議謹慎關注板塊投資機會，同時密切關注指數(shù)走勢及市場風格。中長期而言，國內外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點關注，同時預計個股業(yè)績和走勢也將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點圍繞細分領域龍頭布局。
風險提示：行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預期；細分領域價格大幅波動；新能源汽車銷量不及預期；行業(yè)競爭加??；鹽湖提鋰進展超預期；系統(tǒng)風險。
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