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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　SW電子23Q2重倉配置維持超配，超配比例同比、環(huán)比明顯上升。主要受益于2023上半年人工智能大模型帶動的算力、芯片等產(chǎn)業(yè)鏈需求提振。2023年Q2 SW電子行業(yè)重倉標(biāo)的數(shù)量占比為55.85%，排第11位。
　　投資要點(diǎn)：
　　重倉股組成較為穩(wěn)定，多數(shù)重倉股23H1業(yè)績表現(xiàn)較好。從持股市值看，2023年Q2 SW電子行業(yè)的前十大重倉股分別為中芯國際、中微公司、北方華創(chuàng)、立訊精密、工業(yè)富聯(lián)、傳音控股、瀾起科技、兆易創(chuàng)新、寒武紀(jì)和紫光國微。七成標(biāo)的23Q2行情上漲，主要受益于AI產(chǎn)業(yè)鏈的需求增長、AIGC的賦能以及新興市場智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇。五成標(biāo)的23H1實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤雙增長。重倉股組成較為穩(wěn)定，中芯國際、中微公司和北方華創(chuàng)連續(xù)兩個(gè)季度位列前四，彰顯半導(dǎo)體制造、半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)受基金青睞，我們認(rèn)為主要是受益于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)替代需求。
　　前十大加/減倉股變動較多，加倉股23H1業(yè)績多數(shù)向好。從持股市值變動數(shù)值看，2023年Q2 SW電子行業(yè)加倉的前十大個(gè)股由半導(dǎo)體和消費(fèi)電子領(lǐng)域組成。六成標(biāo)的實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤雙增長。SW電子行業(yè)前十加倉、減倉的標(biāo)的組成變動相對較大。僅工業(yè)富聯(lián)、北方華創(chuàng)、中芯國際和中微公司連續(xù)兩個(gè)季度位列加倉股前十；前十大減倉股有九成在23Q2行情出現(xiàn)下跌，其中瀾起科技、兆易創(chuàng)新和紫光國微在經(jīng)歷了23Q2的減倉后，仍為機(jī)構(gòu)重倉配置的前十大重倉股。
　　半導(dǎo)體維持超配，消費(fèi)電子低配比例顯著收窄。半導(dǎo)體板塊連續(xù)四個(gè)季度維持超配，且超配比例明顯高于其他板塊，配置偏好仍然較為明顯。消費(fèi)電子低配比例大幅收窄，主要受益于新興產(chǎn)業(yè)等消費(fèi)領(lǐng)域的需求回升以及618等旺季活動帶來的需求增長。
　　基金重倉配置集中度環(huán)比回升，抱團(tuán)現(xiàn)象有所增強(qiáng)。2023年Q2 SW電子行業(yè)基金前5、前10、前20大重倉股的市值占整體電子行業(yè)基金重倉市值的比例分別為33.44%、51.43%和70.08%，較2023年Q1環(huán)比分別+2.67/-0.17/2.37pct，整體來看抱團(tuán)現(xiàn)象仍然較為明顯。
　　投資建議：SW電子行業(yè)23Q2行情震蕩微跌，資金交易活躍度下降，Q2末PE（TTM）為52.92倍，高于2018年至今的平均值水平45.02倍。電子行業(yè)基金重倉維持超配，比例同比、環(huán)比提升，半導(dǎo)體領(lǐng)域最受青睞，消費(fèi)電子領(lǐng)域配置偏好回升，建議繼續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體國產(chǎn)替代、AI算力產(chǎn)業(yè)鏈和新興產(chǎn)業(yè)需求復(fù)蘇等高景氣賽道，具體個(gè)股建議關(guān)注前十大重倉、加倉股中23H1基本面表現(xiàn)向好的標(biāo)的。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：中美科技摩擦加??；需求復(fù)蘇不及預(yù)期；國產(chǎn)化進(jìn)程不及預(yù)期；數(shù)據(jù)口徑差異。