>> 西部證券-《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》點評：保險重磅政策落地，利于險資長期入市-230912
| 上傳日期： |
2023/9/13 |
大?。?/td>
| 359KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
易斌 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心結(jié)論
保險重磅政策落地，利于增量資金入市。9月10日，為促進保險業(yè)回歸本源和穩(wěn)健運行，更好服務(wù)實體經(jīng)濟和人民群眾，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》《通知》共十條，主要內(nèi)容包括四個方面：
1.差異化調(diào)節(jié)最低資本要求，鼓勵中小型險企發(fā)展，滿足條件公司最低資本按照更低比例計算償付能力充足率；
2.鼓勵保險公司發(fā)展長期保障型產(chǎn)品，進一步優(yōu)化保險公司準(zhǔn)備金精細化管理水平。具體包括長期保障型產(chǎn)品納入核心資本計算范圍擴大，將滿足條件的非基礎(chǔ)資產(chǎn)納入利率風(fēng)險最低資本計量范圍等；
3.下調(diào)滬深300成分股、科創(chuàng)板成分股等風(fēng)險因子系數(shù)，釋放保險企業(yè)權(quán)益投資空間。對于保險公司投資滬深300指數(shù)成分股，風(fēng)險因子從0.35調(diào)整為0.3；投資科創(chuàng)板上市普通股票，風(fēng)險因子從0.45調(diào)整為0.4；
4.引導(dǎo)保險公司支持科技創(chuàng)新。保險公司投資的國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)未上市公司股權(quán)，風(fēng)險因子賦值由0.41降為0.4，科技保險適用財產(chǎn)險風(fēng)險因子計量最低資本。且按照90%計算償付能力充足率。
實際影響來看，下調(diào)滬深300指數(shù)成分股、科創(chuàng)板上市普通股票風(fēng)險因子數(shù)直接利于保險等中長期資金入市、活躍資本市場。而其余相關(guān)規(guī)定可以通過降低最低資本計算償付能力充足率緩解保險公司償付能力監(jiān)管壓力，間接提升險資資產(chǎn)配置空間。
通過測算，本輪風(fēng)險因子權(quán)重下調(diào)有望為市場帶來約2300億元增量資金。其中假設(shè)因下調(diào)滬深300指數(shù)風(fēng)險因子所提升的權(quán)益投資額度將全部用于繼續(xù)投資滬深300成分股，科創(chuàng)股同理，則滬深300成分股有望流入2200億元資金，科創(chuàng)板有望流入138億元。而考慮到本次新規(guī)其他部分如下調(diào)部分保險公司最低資產(chǎn)對于償付能力充足率計算比例，實際險資入市空間或更大。
本輪政策下，金融風(fēng)格更為受益。一方面，政策本身優(yōu)化保險行業(yè)償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，有利于保險公司提高保險資金運用效率、提高經(jīng)營業(yè)績。另一方面，根據(jù)23年中報數(shù)據(jù)，險資重倉股以金融風(fēng)格為主，金融類股票市值占全部重倉股高達51.4%。政策所釋放的市場增量資金有望更多流入金融領(lǐng)域。
配置建議：隨著經(jīng)濟預(yù)期扭轉(zhuǎn)，受地產(chǎn)鏈（家電、建材、輕工、工程機械、地產(chǎn)）為代表的順周期行業(yè)仍是中期投資主線，受益于監(jiān)管政策調(diào)整的保險、銀行，此外庫存周期回補推動煤炭、化工、鋼鐵、有色持續(xù)改善。主題方面關(guān)注中特估和機器人。
風(fēng)險提示：政策推進不及預(yù)期，海外經(jīng)濟衰退超預(yù)期，產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。
|
|
