久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本文作為23Q2財(cái)報(bào)分析的第三篇——預(yù)測篇，重點(diǎn)分析以下問題：1）A股盈利周期是否筑底，宏觀層面又有何預(yù)示；2）23H2~2024年，預(yù)計(jì)A股與上市板盈利走勢如何；3）七大行業(yè)風(fēng)格業(yè)績后續(xù)如何呈現(xiàn)；4）環(huán)比增速視角如何印證23Q2行業(yè)同比景氣。
　　一、23H2~2024，A股整體業(yè)績走勢與盈利預(yù)測
　　——工業(yè)企業(yè)利潤筑底的預(yù)示：依據(jù)歷史環(huán)比增速測算，2023年工業(yè)企業(yè)利潤同比有望回升至-9.2%（2023年1-2月值為-22.9%，1-7月值為15.5%），指向A股盈利有望在23H1筑底后持續(xù)回升，但彈性可能受限。
　　——預(yù)計(jì)2023年全A/非金融業(yè)績增速5.26%/4.19%，較23Q2的同比-3.27%/-9.12%回升轉(zhuǎn)正：A股23H1盈利筑底、23H2邊際修復(fù)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確立大方向向上，強(qiáng)度看仍處弱復(fù)蘇。
　　——預(yù)計(jì)2024年全A/非金融業(yè)績增速13.46%/18.75%，進(jìn)一步釋放彈性：這一預(yù)測基于較為樂觀的宏觀假設(shè)，即2024年經(jīng)濟(jì)逐步回升。
　　二、分板塊的盈利展望：主板、創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板
　　——預(yù)計(jì)主板/創(chuàng)業(yè)/科創(chuàng)2023年業(yè)績增速5.57%/12.51%/-13.93%，2024年業(yè)績增速12.76%/17.94%/27.61%。主板與全A業(yè)績增速走勢較為一致；創(chuàng)業(yè)板24Q1可能處于電新增速下滑而醫(yī)藥、電子盈利修復(fù)較弱的“尷尬期”；科創(chuàng)板2023年“爬坑”，2024年受基數(shù)效應(yīng)影響較大。
　　——23Q2雙創(chuàng)景氣有何變化？創(chuàng)業(yè)板：電力設(shè)備（電池）拉動(dòng)減弱，農(nóng)林牧漁（農(nóng)產(chǎn)品加工）拉動(dòng)轉(zhuǎn)負(fù)?？苿?chuàng)板：醫(yī)藥生物（醫(yī)療器械）拖累明顯收窄，電力設(shè)備中電池拖累加大、光伏設(shè)備拉動(dòng)收窄。
　　三、七大行業(yè)風(fēng)格業(yè)績拆分與展望
　　——預(yù)計(jì)金融穩(wěn)定、中游制造盈利穩(wěn)增，上游資源業(yè)績增速逐漸修復(fù)，科技TMT/必需消費(fèi)業(yè)績增速急升緩落，可選消費(fèi)/其他服務(wù)23H2業(yè)績高增、2024年穩(wěn)中有升。
　　——篩選2023年預(yù)期業(yè)績高增且增速較23Q2提升的行業(yè)，包括商貿(mào)零售、傳媒、紡織服飾、房地產(chǎn)、美容護(hù)理、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)、計(jì)算機(jī)。
　　四、環(huán)比+同比雙視角下的行業(yè)景氣梳理
　　——22Q2利潤波動(dòng)較大，市場擔(dān)憂行業(yè)23Q2同比增速僅是“讀數(shù)”景氣，我們設(shè)計(jì)環(huán)比增速視角進(jìn)行印證。一級行業(yè)看，地產(chǎn)鏈以及電子、機(jī)械環(huán)比改善亮眼，出行鏈行業(yè)從環(huán)比角度看業(yè)績改善強(qiáng)度也相對較好。
　　——對同比視角下23Q2業(yè)績高增且環(huán)比改善的細(xì)分行業(yè)進(jìn)行環(huán)比增速印證，多數(shù)行業(yè)的環(huán)比增速也超越歷史中樞，包括：貴金屬、非金屬材料；工程機(jī)械、商用車、汽車零部件、航海裝備；影視院線；飲料乳品；化妝品、家居用品、一般零售、酒店餐飲、旅游景區(qū)、教育；航空機(jī)場。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：上市公司業(yè)績修正；經(jīng)濟(jì)超預(yù)期波動(dòng)；政策超預(yù)期變化。