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每日大市點(diǎn)評(píng)
　　9月13日，港股大盤繼續(xù)缺乏方向，市場(chǎng)觀望氣氛比較明顯。恒生指數(shù)最終微跌16點(diǎn)或0.1%，收?qǐng)?bào)18,009點(diǎn)。恒生科指下跌0.6%，收?qǐng)?bào)4,041點(diǎn)。大市成交金額不足800億港元，是8月7日以來最低。港股通錄得17.67億港元的凈流出。恒生指數(shù)周初至今高低波幅僅358點(diǎn)，大市日均成交金額亦僅960多億港元右。資金流方面，本周南北向資金暫時(shí)均錄得凈流出，但是南下資金近三個(gè)交易日的成交已占大市成交金額達(dá)34.0%、36.7%及33.1%，表明內(nèi)資是支撐港股的主力。本周離岸人民幣小幅升值，主要是央行釋放強(qiáng)烈的維穩(wěn)信號(hào)，包括周一罕見地在中午公布金融數(shù)據(jù)，同日舉行的全國外匯市場(chǎng)自律機(jī)制專題會(huì)議指出要保持匯率穩(wěn)定。昨日離岸人民幣隔夜香港銀行同業(yè)拆息升至22年4月以來最高水平，也起了支撐人民幣匯率的作用。
　　板塊方面，醫(yī)療保健特別是生物醫(yī)藥股本周表現(xiàn)較理想，而汽車、大型國有銀行、煤炭、食品飲料、部分民營(yíng)內(nèi)房均錄得升幅。本周香港地產(chǎn)股跌勢(shì)較明顯，主要是1)匯豐銀行及中國銀行等兩大龍頭銀行上調(diào)了新造按揭利率；2)香港龍頭地產(chǎn)商新鴻基地產(chǎn)(16 HK)宣布下調(diào)派息比率，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)公司流動(dòng)性的憂慮。
　　房地產(chǎn)政策上，近十幾天來，伴隨著廣州、深圳、上海、北京四個(gè)一線城市宣布執(zhí)行“認(rèn)房不認(rèn)貸”，已有超過30個(gè)城市跟進(jìn)落實(shí)房地產(chǎn)優(yōu)化舉措。東莞、佛山、嘉興、南京、蘭州等城市取消限購，沈陽、大連、重慶等十多個(gè)城市明確執(zhí)行差異化住房信貸政策。而隨著各地陸續(xù)宣布落實(shí)“認(rèn)房不認(rèn)貸”后，從全國來看，新房市場(chǎng)整體成交規(guī)模提升目前并不明顯，政策顯效還需要時(shí)間。本周股價(jià)錄得急升均是具有較高的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及累計(jì)淡倉較高的內(nèi)房，如融創(chuàng)(1918 HK)、恒大(3333 HK)、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)(3377 HK)等，暫時(shí)看來資金主要做短線為主，注意房企高位配股風(fēng)險(xiǎn)，我們不建議高追。
　　盡管本周初公布了優(yōu)于預(yù)期的社融及信貸數(shù)據(jù)，但結(jié)構(gòu)仍然不佳。我們關(guān)注的M1增速，M1-M2負(fù)剪刀差及居民中長(zhǎng)期貸款的增長(zhǎng)等數(shù)據(jù)未有改善，顯示經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能仍然較弱。不過，隨著一系列包括放寬“認(rèn)房不認(rèn)貸”、調(diào)整優(yōu)化最低首付比例和利率下限，下調(diào)存量房貸利率等房地產(chǎn)的政策相繼出臺(tái)，疊加地方債加速發(fā)行并形成實(shí)物工作量，預(yù)計(jì)9月的信貸需求會(huì)逐漸好轉(zhuǎn)。若M1的同比增速能否止跌回穩(wěn)，將為股市帶來積極信號(hào)。
　　我們認(rèn)為恒生指數(shù)跌破18,000點(diǎn)以下是另一次較高值博率的出手時(shí)機(jī)。沙特及俄羅斯延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議的時(shí)間，疊加美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)健，石油繼續(xù)處于供需緊平衡的狀態(tài)，繼續(xù)看多石油股。其次，中秋、國慶等旺季臨近，線下消費(fèi)有望回暖，可關(guān)注啤酒、旅游、博彩、汽車等機(jī)會(huì)。第三，關(guān)注H股折讓率擴(kuò)大至10年高位的內(nèi)銀股。最后，可關(guān)注受惠居民減負(fù)政策的食品飲料等必需消費(fèi)品。