>> 開源證券-保險行業(yè)上市保險公司8月保費收入數(shù)據(jù)點評：8月承壓符合預期，關注開門紅籌備及資產端改善-230914
| 上傳日期： |
2023/9/14 |
大小： |
801KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
高超,呂晨雨 |
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上市險企2023M8保費同比降幅明顯，9月新單或仍面臨壓力
2023年8月5家上市險企壽險總保費合計924億元、同比-1.8%，增速較7月下降22.7pct，其中：中國人保+42.0%、中國太保+3.4%、中國平安+1.5%、新華保險-6.8%、中國人壽-10.3%，上市險企8月保費同比降幅明顯，預計主要系7月底保險行業(yè)新舊定價產品切換，提前激發(fā)并釋放居民儲蓄型產品需求，造成短期客戶需求減弱以及隊伍階段性休整、培訓拖累。2023年前8月壽險總保費累計同比分別為：中國人保+11.2%、中國太保+9.2%、中國平安+8.3%、新華保險+5.6%、中國人壽+5.6%。8月以來，負債端受到需求提前釋放、新老產品切換培訓以及隊伍短期休整、增員等因素影響新單銷售短期承壓。短期看，客戶需求或仍需一定時間修復，不同地區(qū)渠道對新產品掌握情況或有一定差異，銷售能力回升時間仍需進一步觀察，9月新單業(yè)務或仍面臨一定壓力。長期看，居民資產配置需求長期存在，預防性儲蓄需求有所提升，且儲蓄型產品相關競品收益率有所下降，儲蓄型產品在2024年開門紅以及長期展望中仍有望保持價值發(fā)展牽引地位。
中國人保人身險板塊受低基數(shù)影響延續(xù)增長趨勢，人保健康8月新單承壓
中國人保人身險板塊2023年前8月長險首年保費同比+20.2%，增速較前7月改善2.2pct，8月長險首年保費11.4億元，同比+1501%，較7月的+56.8%明顯提升，預計主要系2022年8月由于撤單造成低基數(shù)導致。細分看，人保壽險2023年8月長險首年保費9.5億元、2022年同期-2.1億元，人保健康長險首年保費1.9億元、同比-31.4%，剔除人保壽險低基數(shù)影響后，人保健康8月新單同比承壓。
2023年8月新車銷量回暖帶動車險同比改善，8月財險板塊保費同比分化
2023年8月4家上市險企財險保費收入740億元、同比為+1.9%，較7月+0.2%改善1.8pct，各家險企8月財險保費同比分別為：眾安在線+9.2%（7月+35.3%）、人保財險+7.8%（7月-2.3%）、太保財險+2.8%（7月+4.5%）、平安財險-7.1%（7月-2.5%）。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年8月乘用車銷量同比+7.0%，同比較2023年7月改善10.4pct，結束連續(xù)3個月下降趨勢，對車險保費同比回暖起到一定提振作用。人保財險8月車險保費同比+5.7%，增速較7月改善2.4pct，結束連續(xù)5個月下降趨勢。眾安在線8月保費29.7億元、同比+9.2%、月環(huán)比-9.2%，同比增速略有放緩，但保費平臺仍處高平臺。眾安在線綜合成本率全年改善空間較大以及2023年權益市場表現(xiàn)優(yōu)于2022年同期，2023年凈利潤有望改善。
短期新單承壓不改全年高景氣度，后續(xù)關注開門紅籌備及資產端改善
8月新單銷售承壓符合市場預期，預計9月新單仍將面臨一定壓力，但全年高景氣度勢頭不改，后續(xù)關注渠道隊伍對新產品適應情況、銷售能力回升情況以及客戶需求修復情況，短期新單承壓不改儲蓄型產品需求回暖長趨勢。9月10日，保險行業(yè)迎來償付能力監(jiān)管指標優(yōu)化，有望提升保險行業(yè)償付能力充足率及業(yè)務活力，頭部險企增配權益投資意愿或有所提升，利于修復市場對長期投資收益率假設信心。五年期銀行定存利率再次下調利好儲蓄型保單吸引力提升，供需兩端積極因素延續(xù)，保險負債端景氣度有望延續(xù)至2024年。資產端看，10年期國債收益率再次站上2.6%關口，同時活躍資本市場政策有望從保險公司中長期資金入市方面發(fā)力，保險股資產和負債端均邊際向好。推薦中國太保、中國人壽、中國平安，受益標的新華保險。
風險提示：經濟復蘇不及預期；保險產品需求復蘇不及預期。
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