>> 財信證券-銀行業(yè)8月金融數(shù)據(jù)點評：信貸總量超預(yù)期，結(jié)構(gòu)待優(yōu)化-230913
| 上傳日期： |
2023/9/14 |
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| 547KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
劉敏 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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央行發(fā)布8月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。人民幣貸款余額232.28萬億元，同比增長11.1%，增速與上月末持平，比上年同期高0.1pct.。8月人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增868億元。人民幣存款增加1.26萬億元，同比少增132億元。
居民短貸回暖，票據(jù)沖量延續(xù)。8月信貸增量主要由居民短貸和票據(jù)融資貢獻(xiàn)。居民短貸回暖，中長貸低迷。8月，住戶貸款新增3922億元，同比少增658億元。其中，短期貸款新增2320億元，同比多增398億元；中長期貸款新增1602億元，同比少增1056億元。8月信貸居民短期貸款有所回暖，居民中長貸同比少增規(guī)模收斂，但仍然顯著低于歷史5年均值（18-22年同期均值4288.6億元），顯示存量房貸利率調(diào)整預(yù)期下，提前還款壓力有所緩釋，但地產(chǎn)銷售及居民按揭意愿仍然低迷。票據(jù)沖量延續(xù)。8月票據(jù)融資增加3472億元，同比多增1881億元。企業(yè)短貸及中長貸同比少增規(guī)模走闊，票據(jù)融資大幅多增，沖量特征延續(xù)。
投資建議：8月金融數(shù)據(jù)總量好于預(yù)期，信貸結(jié)構(gòu)仍然偏弱，但環(huán)比有所修復(fù)，改變了7月居民和企業(yè)端同步縮表的傾向。居民短貸回暖和票據(jù)融資沖量，是支撐8月信貸多增的主要因素，但居民按揭和企業(yè)信貸需求仍有待改善?？紤]到存量房貸利率下調(diào)即將落地，“認(rèn)房不認(rèn)貸”、二套房貸利率下限調(diào)降40BP、降首套與二套房貸首付比例等政策集中在9月初前后推出，有望緩釋提前還貸現(xiàn)象，釋放購房需求，支撐金融數(shù)據(jù)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。目前銀行估值仍處低位，股息率與無風(fēng)險收益率差值進(jìn)一步走闊，繼續(xù)看好銀行板塊絕對收益行情。個股層面建議關(guān)注業(yè)務(wù)布局全面，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健，議價能力更強(qiáng)，更能受益于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的銀行：寧波銀行、建設(shè)銀行、常熟銀行、招商銀行、平安銀行、郵儲銀行。維持行業(yè)“同步大市”的評級。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期；息差收窄超預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化
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