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核心結(jié)論
　　小麥：全球小麥預(yù)估產(chǎn)量持續(xù)走弱，產(chǎn)需缺口拉大
　　全球小麥2023/24年度預(yù)估產(chǎn)量為7.87億噸，較上月預(yù)估下修603萬(wàn)噸。其中，澳大利亞/加拿大預(yù)估產(chǎn)量分別下修300/200萬(wàn)噸。全球需求預(yù)估下修210萬(wàn)噸至7.96億噸。整體庫(kù)銷比較上月走低0.64%至25.78%。
　　大米：全球大米供需均走弱，產(chǎn)銷比回落
　　全球大米2023/24年度預(yù)估產(chǎn)量為5.18億噸，較上月預(yù)估下修286萬(wàn)噸，主要是印度因持續(xù)高溫干旱大米預(yù)計(jì)產(chǎn)量下調(diào)200萬(wàn)噸。全球需求預(yù)估下修22萬(wàn)噸至5.23億噸。因此全球庫(kù)銷比走低0.67%至29.15%。整體看，目前厄爾尼諾氣候?qū)θ虼竺桩a(chǎn)量影響有限。
　　玉米：美國(guó)玉米預(yù)估產(chǎn)量微升，預(yù)估收獲面積上調(diào)抵消種植單產(chǎn)下調(diào)的影響
　　全球玉米2023/24年度預(yù)估產(chǎn)量為12.14億噸，較上月預(yù)估上調(diào)79萬(wàn)噸。全球需求預(yù)估下修60萬(wàn)噸至12.00億噸。整體庫(kù)銷比較上月走高0.22%至22.49%。
　　大豆：中國(guó)預(yù)估大豆需求上調(diào)，美國(guó)大豆種植單產(chǎn)和產(chǎn)量下調(diào)
　　全球大豆2023/24年度預(yù)估產(chǎn)量為4.01億噸，較上月預(yù)估下調(diào)146萬(wàn)噸。與此同時(shí)，全球需求預(yù)估下修132萬(wàn)噸至3.83億噸。庫(kù)銷比較上月走高0.04%至21.64%。
　　棉花：美國(guó)下調(diào)預(yù)估產(chǎn)量，全球庫(kù)銷比持續(xù)走低
　　全球棉花2023/24年度預(yù)估產(chǎn)量為1.12億包，較上月預(yù)估下調(diào)173萬(wàn)包，其中美國(guó)和印度分別下修產(chǎn)量86萬(wàn)噸和50萬(wàn)噸。全球需求預(yù)估下修106萬(wàn)包至1.16億包。整體庫(kù)銷比較上月走低0.44%，為56.53%。
　　投資建議：全球小麥/玉米/大豆庫(kù)銷比分別為25.78%/22.49%/21.64%，較上月預(yù)估變化分別為-0.64%/+0.22%/+0.04%。由于美國(guó)中西部干旱情況持續(xù)，本月報(bào)告下調(diào)美國(guó)大豆預(yù)估種植單產(chǎn)和產(chǎn)量。美國(guó)玉米產(chǎn)量微增是因?yàn)榉N植面積上調(diào)覆蓋種植單產(chǎn)下降帶來(lái)的影響。在全球糧食供應(yīng)偏緊的背景下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)將繼續(xù)推進(jìn)糧食增產(chǎn)行動(dòng)（主要針對(duì)玉米和大豆）。建議關(guān)注隆平高科、登海種業(yè)、蘇墾農(nóng)發(fā)等種業(yè)種植龍頭。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際局勢(shì)變動(dòng)超預(yù)期、異常氣候、糧食種植成本上升等。