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1、海外經(jīng)濟(jì)：景氣度分化明顯，通脹緩慢下行
　　全球：經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存，服務(wù)業(yè)邊際走弱。經(jīng)濟(jì)方面，制造業(yè)邊際回暖，服務(wù)業(yè)景氣度小幅回落。政策方面，歐美央行在杰克遜霍爾年會(huì)上表態(tài)偏鷹，強(qiáng)調(diào)將維持政策利率在足夠限制性水平。暫停債務(wù)上限后，美國(guó)國(guó)債供給放量，帶動(dòng)美債收益率震蕩上行。貿(mào)易方面，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）處于低位，8月前20日韓國(guó)出口同比繼續(xù)回落。
　　發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體：經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)分化，通脹下行緩慢。美國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期，制造業(yè)邊際改善，服務(wù)業(yè)保持強(qiáng)勁，零售銷(xiāo)售保持旺盛，房地產(chǎn)市場(chǎng)邊際改善，商品生產(chǎn)景氣度維持穩(wěn)定，通脹溫和反彈，核心通脹繼續(xù)下行，勞動(dòng)力市場(chǎng)供需平衡的跡象逐漸顯著。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，服務(wù)業(yè)PMI今年以來(lái)首次跌入榮枯線(xiàn)以下。英國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大。日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩。
　　2、貨幣政策：歐美立場(chǎng)表態(tài)偏鷹，英央行延續(xù)鷹派，日央行維持寬松
　　美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)釋放偏鷹信號(hào)，對(duì)后續(xù)加息持開(kāi)放態(tài)度；歐央行官員針對(duì)9月是否進(jìn)一步加息尚存分歧，經(jīng)濟(jì)疲軟或成為9月繼續(xù)加息的掣肘；英央行對(duì)通脹迅速緩解缺乏信心，預(yù)計(jì)9月繼續(xù)加息的可能性較大；日本通脹仍低于政策目標(biāo)，支撐日央行繼續(xù)維持寬松的貨幣政策。
　　3、金融市場(chǎng)：美債收益率一波三折，美元指數(shù)整體偏強(qiáng)，國(guó)際油價(jià)高位震蕩
　　美債：美債供給沖擊疊加經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)擾動(dòng)，美債收益率一波三折。月初美債供給放量疊加勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)降溫，多空因素?cái)_動(dòng)下美債收益率區(qū)間震蕩。月中，會(huì)議紀(jì)要暗示通脹風(fēng)險(xiǎn)加之零售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁帶動(dòng)美債收益率上行至4.34%的高點(diǎn)。臨近月末，美國(guó)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)暗示經(jīng)濟(jì)放緩跡象推動(dòng)美債收益率回落。
　　匯率：美元指數(shù)整體偏強(qiáng)，日元處于弱勢(shì)，歐元、英鎊維持震蕩。
　　油價(jià)：在供給趨緊與需求前景不佳的多空影響下，原油價(jià)格高位震蕩。
　　總體來(lái)看，8月，海外各國(guó)處于重要的數(shù)據(jù)觀察期。美國(guó)通脹溫和回升，基本符合預(yù)期，而歐、英核心通脹粘性仍強(qiáng)；杰克遜霍爾央行年會(huì)上，歐美央行表態(tài)整體偏鷹，但傳達(dá)的政策信號(hào)相對(duì)有限，后續(xù)需繼續(xù)關(guān)注海外主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈，歐美立場(chǎng)邊際轉(zhuǎn)鴿，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。