>> 東興證券-房地產(chǎn)行業(yè)統(tǒng)計局1-8月數(shù)據(jù)點評：8月銷售降幅略微收窄，到位資金同比降幅有所擴(kuò)大-230915
| 上傳日期： |
2023/9/15 |
大小： |
900KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陳剛 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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銷售：8月新房銷售面積和金額的同比跌幅均略微收窄。2023年1-8月商品房累計銷售面積同比增速為-7.1%、前值為-6.5%；累計銷售金額同比增速-3.2%、前值為-1.5%。其中，8月單月商品房銷售面積同比增速為-12.2%、前值為-15.5%；銷售金額同比增速為-16.4%、前值為-19.3%；銷售均價單月同比增速為0.3%、前值為-0.3%。我們認(rèn)為，隨著核心城市限購的普遍放松，全國新房銷售有望迎來筑底回暖。。
開發(fā)投資：8月新開工面積同比降幅有所收窄，竣工繼續(xù)改善，開發(fā)投資同比降幅收窄。2023年1-8月房屋累計新開工面積同比增速為-24.9%，前值為-25.1%；房屋累計竣工面積同比增速為19.2%，前值為20.5%；開發(fā)投資累計金額同比增速為-8.8%，前值為-8.5%。其中，8月單月新開工面積同比增速為-23.0%，前值為-26.5%；竣工面積同比增速為10.6%，前值為33.1%；開發(fā)投資金額同比增速為-11.0%，前值為-12.2%。我們認(rèn)為，土地市場的弱勢和銷售恢復(fù)程度的不確定性將會持續(xù)制約新開工和投資的恢復(fù)速度。房企特別是民營房企投資信心的恢復(fù)，還需要等到資金面和銷售預(yù)期出現(xiàn)更加實質(zhì)性的改善。隨著“保交樓”的落地和前些年銷售的樓盤的進(jìn)入交房周期，竣工情況迎來持續(xù)好轉(zhuǎn)。
到位資金：8月國內(nèi)貸款同比降幅明顯擴(kuò)大，房企到位資金有所惡化。2023年1-8月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)累計到位資金同比增速為-12.9%，前值為-11.2%。8月單月到位資金同比增速為-25.4%，前值為-20.2%；其中，國內(nèi)貸款同比增速為-24.3%，前值為-14.7%；自籌資金同比增速為-22.2%，前值為-20.5%；定金及預(yù)收款同比增速為-31.6%，前值為-21.7%；個人按揭貸款同比增速為-26.9%，前值為-23.5%。當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)對于房企的信貸支持依然較為謹(jǐn)慎，行業(yè)資金面依舊面臨較大壓力，8月份民企龍頭碧桂園和具有國資背景的遠(yuǎn)洋集團(tuán)出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險，可能進(jìn)一步加劇了金融機(jī)構(gòu)的謹(jǐn)慎態(tài)度。銷售不振之下，房企的自我造血能力持續(xù)減弱，將會更加需要融資端政策的進(jìn)一步支持。
投資建議：我們認(rèn)為中央對樓市的定調(diào)已經(jīng)發(fā)生重大變化，核心城市限購政策正迎來普遍放松，隨著政策預(yù)期的改善和政策效果的逐步顯現(xiàn)，樓市在金九銀十的旺季有望迎來筑底回暖。自八月底三部門聯(lián)合推動落實購買首套房貸款“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策措施之后，已經(jīng)有超過20個城市執(zhí)行“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，諸多核心城市陸續(xù)取消限制性購房政策。我們認(rèn)為重點布局一二線城市的優(yōu)質(zhì)房企將受益于一二線需求端政策的落地和城中村改造的加速推進(jìn)。高能級城市布局較多的保利發(fā)展、龍湖集團(tuán)、越秀地產(chǎn)、萬科等優(yōu)質(zhì)房企有望受益于核心一二線城市的政策改善，在需求回暖之際搶占先機(jī)。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險、盈利能力繼續(xù)下滑的風(fēng)險、銷售不及預(yù)期的風(fēng)險、資產(chǎn)大幅減值的風(fēng)險。
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