>> 西南證券-房地產(chǎn)行業(yè)周報：8月銷售降幅收窄，居民中長期貸款同比少增-230917
| 上傳日期： |
2023/9/17 |
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| 2218KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
池天惠,劉洋 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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9月44城新房成交面積同比 -12%，環(huán)比+1%；14城二手房成交面積同比+47%，環(huán)比+2%。截至15日，9月44城新房累計(jì)成交面積同比-12%，環(huán)比8月同期+1%；全年累計(jì)同比-6%。其中，一線城市9月累計(jì)成交同比-39%，環(huán)比8月同期-5%，全年累計(jì)同比+6%。二線城市9月累計(jì)成交同比+14%，環(huán)比8月同期+5%；全年累計(jì)同比-7%。三四線城市9月累計(jì)成交同比-33%，環(huán)比8月同期-6%；全年累計(jì)同比-11%。9月14城二手房累計(jì)成交面積同比+47%，環(huán)比8月同期+2%；全年累計(jì)同比+30%。
8月銷售同比降幅收窄，環(huán)比7月小幅回升。8月商品房銷售面積7386萬平方米，環(huán)比增長4.8%，同比下降12.2%；商品房銷售額7708億元，環(huán)比增長4.8%，同比下降16.4%，降幅較7月收窄3.4和2.9個百分點(diǎn)。累計(jì)來看，1-8月商品房銷售面積73949萬平方米，同比下降7.1%，商品房銷售額78158億元，同比下降3.2%，幅較1-7月分別擴(kuò)大0.6和1.7個百分點(diǎn)。8月銷售依處在低位，市場未現(xiàn)明顯修復(fù)，隨著8月底政策的持續(xù)落地，疊加金九銀十銷售旺季，9月銷售有望企穩(wěn)回升。
竣工增速保持高位，新開工降幅有所放緩。1-8月房屋新開工面積63891萬平方米，同比下降24.4%，房屋竣工面積43726萬平方米，增長19.2%。8月竣工面積為5321萬平方米，同比增長10.6%，增幅較7月收窄23個百分點(diǎn)；8月新開工面積6922萬平方米，同比下降23.6%，降幅較7月收窄2.3個百分點(diǎn)。房企開工意愿仍處在低位，跌幅仍保持在20%以上；同時受益于“保交樓”政策，竣工增速保持高位。1-8月房地產(chǎn)開發(fā)投資76900億元，同比下降8.8%，降幅較較1-7月擴(kuò)大0.3個百分，單月開發(fā)投資額9183億元，同比下降11%，開發(fā)投資的持續(xù)走低依舊受到新開工低迷與市場不振的影響。
社融數(shù)據(jù)超預(yù)期，地產(chǎn)銷售疲弱下居民中長期貸款同比少增。截至2023年8月末社會融資規(guī)模存量為368.61萬億元，同比增長9%。對實(shí)體發(fā)放的人民幣貸款余額為230.24萬億元，同比增長10.9%，占同期社會融資規(guī)模存量的62.5%，同比高1.1pp。從增量來看，2023年前8個月社會融資規(guī)模增量為25.21萬億元，比上年同期多8420億元；8月單月社會融資規(guī)模增量為3.12萬億元，比上年同期多6316億元，其中對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.34萬億元，同比少增102億元。前8個月人民幣貸款增加17.44萬億元，同比多增1.76萬億元。8月單月人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增868億元。其中居民新增人民幣貸款為3922億元，同比少增658億元，中長期貸款增加1602億元，地產(chǎn)銷售疲弱下同比少增1056億元。
投資建議：我們認(rèn)為當(dāng)前板塊應(yīng)當(dāng)關(guān)注2條投資主線：1）開發(fā)企業(yè)：華發(fā)股份、城建發(fā)展、越秀地產(chǎn)、招商蛇口、保利發(fā)展、濱江集團(tuán)、建發(fā)股份、萬科A等；2）物管企業(yè)：中海物業(yè)、華潤萬象生活、招商積余等。
風(fēng)險提示：銷售恢復(fù)不及預(yù)期；政策效果不及預(yù)期；行業(yè)流動性風(fēng)險。
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