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事項(xiàng)：
　　近期，公司發(fā)布半年報(bào)：2023H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.52億元，同比增長(zhǎng)38.79%，歸母凈利潤(rùn)0.01億元，同比下滑96.46%；扣非歸母凈利潤(rùn)-0.04億元，同比下滑123.60%。2023Q2單季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.88億元，同比增長(zhǎng)25.62%；歸母凈利潤(rùn)0.01億元，同比下滑91.61%；扣非凈利潤(rùn)-0.03億元，同比下滑121.29%。
　　評(píng)論：
　　高強(qiáng)度研發(fā)投入，利潤(rùn)端短期承壓。業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展，營(yíng)收快速增長(zhǎng)，2023H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.52億元，同比增長(zhǎng)38.79%。分產(chǎn)品來看，EDA軟件授權(quán)業(yè)務(wù)/半導(dǎo)體器件特性測(cè)試系統(tǒng)業(yè)務(wù)/一站式工程服務(wù)解決方案業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.93億元/0.47億元/0.12億元，同比增長(zhǎng)27.89%/53.42%/103.39%。利潤(rùn)端，2023H1公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.01億元，同比下滑96.46%。費(fèi)用端，研發(fā)費(fèi)用投入再創(chuàng)新高，2023H1公司銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率同比+0.31pct/-2.23pct/+10.25pct，研發(fā)費(fèi)用投入0.91億元，同比增長(zhǎng)67.63%。
　　產(chǎn)品版圖持續(xù)拓展，技術(shù)具備先進(jìn)性。公司在器件建模和電路仿真兩個(gè)領(lǐng)域的技術(shù)已率先突破，產(chǎn)品進(jìn)入多家國(guó)際領(lǐng)先的集成電路設(shè)計(jì)及制造企業(yè)。目前公司已經(jīng)擁有制造類EDA技術(shù)、設(shè)計(jì)類EDA技術(shù)、半導(dǎo)體器件特性測(cè)試技術(shù)三大類核心技術(shù)及其對(duì)應(yīng)的30余項(xiàng)細(xì)分產(chǎn)品和服務(wù)。截至2023H1，公司已在全球范圍內(nèi)擁有發(fā)明專利29項(xiàng)、軟件著作權(quán)78項(xiàng)，具備豐富技術(shù)儲(chǔ)備。
　　產(chǎn)業(yè)布局不斷拓展，EDA生態(tài)圈建設(shè)成果豐碩。產(chǎn)業(yè)布局方面，2023年5月，公司收購(gòu)福州芯智聯(lián)科技有限公司100%股權(quán)，芯智聯(lián)的技術(shù)和產(chǎn)品能夠?qū)⒐驹谛酒?jí)EDA設(shè)計(jì)和驗(yàn)證的領(lǐng)先地位拓展至板級(jí)和封裝級(jí)設(shè)計(jì)，既彌補(bǔ)了公司產(chǎn)品在板級(jí)和封裝級(jí)設(shè)計(jì)的空白，又能夠和公司已有的先進(jìn)設(shè)計(jì)和驗(yàn)證技術(shù)相結(jié)合，進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。EDA生態(tài)圈建設(shè)方面：2022年，公司啟動(dòng)了業(yè)內(nèi)首個(gè)基于DTCO理念的EDA生態(tài)圈；2023年3月，公司牽頭聯(lián)合上下游重點(diǎn)企業(yè)，產(chǎn)學(xué)研合作共建上海臨港新片區(qū)EDA創(chuàng)新聯(lián)合體；2023年以來，公司還與鴻之微、阿里云、MPI、羅德與施瓦茨等多家產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司達(dá)成合作共識(shí)，提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
　　投資建議：考慮到設(shè)計(jì)類EDA及器件測(cè)試儀產(chǎn)品下游需求不及預(yù)期，下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，我們預(yù)計(jì)2023-2025年?duì)I業(yè)收入為3.83/5.51/8.13億元，對(duì)應(yīng)增速分別為37.4%/44.1%/47.5%（原2023-24年預(yù)測(cè)值4.10/5.75億元）；歸母凈利潤(rùn)0.52/0.76/0.95億元，對(duì)應(yīng)增速分別為15.3%/46.4%/25.1%（原2023-24年預(yù)測(cè)值0.67/0.93億元）。維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求釋放存在不確定性；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；技術(shù)研發(fā)進(jìn)程存在不確定性。