>> 德邦證券-量化經(jīng)濟指數(shù)周報：“降準”后實體經(jīng)濟流動性或迎穩(wěn)健擴張-230917
| 上傳日期： |
2023/9/17 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
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作者： |
蘆哲 |
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周度ECI指數(shù)：從周度數(shù)據(jù)來看，截至2023年9月17日，本周ECI供給指數(shù)為50.88%，較上周回升0.02%；ECI需求指數(shù)為49.25%，較上周回升0.01%。從分項來看，ECI投資指數(shù)為49.57%，較上周回升0.01%；ECI消費指數(shù)為49.31%，較上周回升0.03%；ECI出口指數(shù)為48.30%，較上周回升0.04%。
月度ECI指數(shù)：從9月份前兩周的高頻數(shù)據(jù)來看，ECI供給指數(shù)為50.87%，較8月回升0.15%；ECI需求指數(shù)為49.24%，較8月回升0.07%。從分項來看，ECI投資指數(shù)為49.56%，較8月回升0.03%；ECI消費指數(shù)為49.29%，較8月回落0.05%；ECI出口指數(shù)為48.28%，較8月回升0.18%。從ECI指數(shù)來看，9月工業(yè)生產(chǎn)景氣度仍舊處于邊際回升的態(tài)勢，而需求端也出現(xiàn)了邊際轉好的跡象。隨著房地產(chǎn)市場的逐步好轉，其上下游行業(yè)的回暖將有效提振總需求，而高基數(shù)下出口增速預計也將在9月份繼續(xù)邊際修復。
ELI指數(shù)：截至2023年9月17日，本周ELI指數(shù)為0.70%，較上周回升0.05%?！敖禍省毖a充基礎貨幣缺口、9月中長期貸款增長或改善。8月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，新增貸款1.36萬億，同比多增1100億元，但是從貸款結構上看，經(jīng)濟融資需求依舊低迷下的“票據(jù)沖量”繼續(xù)是8月份貸款擴張的主要因素，居民中長期貸款同比少增658億元、企業(yè)中長期貸款同比少增1056億元，實體經(jīng)濟融資需求未有顯著改善。9月14日央行官宣“降準”0.25個百分點，繼8月份“降息”之后再度釋放寬松信號，繼續(xù)指向填補貸款等因素造成的基礎貨幣缺口，維持貸款“量”和“結構”的雙重改善，預計在“降準”釋放基礎貨幣的呵護下，9月份流動性供需繼續(xù)保持合理充裕，中長期貸款增長或較8月份改善，實體經(jīng)濟流動性繼續(xù)穩(wěn)健擴張。
風險提示：政策出臺節(jié)奏不及預期；貨幣政策變動不及預期；海外需求不確定性較大。
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