>> 安信證券-建筑行業(yè)周報(bào)：關(guān)注城中村改造推進(jìn)力度，第八屆“一帶一路”高峰論壇舉行，帶路+地產(chǎn)鏈板塊有望修復(fù)-230918
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
蘇多永,董文靜 |
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建筑行業(yè)一周行情：
一周行業(yè)漲跌幅。本周（09.11-09.15）建筑裝飾行業(yè)（SW）下跌0.61%，強(qiáng)于深證成指（-1.34%）、滬深300（-0.83%），弱于上證綜指（-0.53%）。本周表現(xiàn)，周漲幅在SW 31個(gè)一級(jí)行業(yè)中位居第17位，行業(yè)排名比上周（第24位）上升7位。分子板塊看，除園林工程（1.44%）、房屋建筑（0.09%）略有上漲外，其他子板塊均呈不同程度下跌，其中其他專業(yè)工程（-0.75%）、鋼結(jié)構(gòu)（-0.84%）、工程咨詢服務(wù)（-1.45%）、化學(xué)工程工程（-1.70%）、裝修裝飾（-2.75%）、國(guó)際工程（-2.98%）均弱于行業(yè)表現(xiàn)。
一周個(gè)股表現(xiàn)。本周中信建筑行業(yè)中共有45家公司錄得上漲，數(shù)量占比30.82%；本周個(gè)股漲跌幅優(yōu)于行業(yè)指數(shù)漲幅（-0.61%）的公司數(shù)量70家，占比47.95%，本周建筑行業(yè)錄得上漲公司家數(shù)較上周有所上升，本周行業(yè)漲幅前5為美麗生態(tài)（19.18%）、測(cè)繪股份（9.58%）、東方園林（9.45%）、四川路橋（7.10%）、永福股份（6.74%）；本周行業(yè)跌幅前5為豪爾賽（-16.67%）、大豐實(shí)業(yè)（-10.01%）、深水規(guī)院（-9.73%）、漢嘉設(shè)計(jì)（-9.22%）、ST美尚（-7.73%）。
行業(yè)估值。從行業(yè)整體市盈率來看，截至09月15日建筑裝飾行業(yè)（SW）市盈率（TTM）為9.07倍，行業(yè)市凈率（MRQ）為0.83倍，行業(yè)市盈率與上周比有所下降，行業(yè)市凈率與上周持平。與SW一級(jí)行業(yè)橫向比較，建筑行業(yè)PE估值位居各一級(jí)行業(yè)倒數(shù)第3位，高于煤炭、銀行。PB估值位居各一級(jí)行業(yè)倒數(shù)第2位，高于銀行。當(dāng)前行業(yè)市盈率（TTM）最低前5為山東路橋（4.00）、中國(guó)鐵建（4.41）、中國(guó)建筑（4.59）、陜西建工（4.92）、中國(guó)中鐵（5.10）；市凈率（MRQ）最低前5為中國(guó)鐵建（0.49）、龍?jiān)ㄔO(shè)（0.59）、中國(guó)交建（0.59）、中國(guó)建筑（0.60）、中國(guó)中鐵（0.62）。
行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：
本周自然資源部印發(fā)《關(guān)于開展低效用地再開發(fā)試點(diǎn)工作的通知》，將在北京市等43個(gè)試點(diǎn)城市開展低效用地再開發(fā)試點(diǎn)，以城中村和低效工業(yè)用地改造為重點(diǎn)，城中村改造持續(xù)推進(jìn)，有望拉動(dòng)投資，同時(shí)有望為地產(chǎn)銷售帶來邊際改善，建議關(guān)注城改相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的。第八屆“一帶一路”高峰論壇在香港舉行，聚焦中東市場(chǎng)新機(jī)遇，持續(xù)看好后續(xù)“一帶一路”主題+基本面共振行情。
在城中村改造方面，9月14日，自然資源部印發(fā)《關(guān)于開展低效用地再開發(fā)試點(diǎn)工作的通知》。根據(jù)通知，為落實(shí)在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的有關(guān)要求，將在北京市等43個(gè)試點(diǎn)城市開展低效用地再開發(fā)試點(diǎn)，低效用地再開發(fā)以城中村和低效工業(yè)用地改造為重點(diǎn)，試點(diǎn)期限原則上為4年。自然資源部負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，在人口凈流入、新增空間有限、產(chǎn)業(yè)發(fā)展用地矛盾突出的城市，開展低效用地再開發(fā)試點(diǎn)，有利于補(bǔ)齊基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施短板，改善城鄉(xiāng)人居環(huán)境，有利于增加建設(shè)用地有效供給，保障產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目落地和轉(zhuǎn)型升級(jí)。此外，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)記者從多位地方投融資人士處了解，當(dāng)前政策加大對(duì)城中村改造的支持力度，符合條件的城中村改造項(xiàng)目納入專項(xiàng)債支持范圍。不過考慮到今年專項(xiàng)債發(fā)行已接近尾聲，城中村改造專項(xiàng)債預(yù)計(jì)明年發(fā)行。自7月底以來，超大特大城市城中村改造持續(xù)推進(jìn)，我們認(rèn)為城改推進(jìn)對(duì)基建投資和地產(chǎn)投資/銷售均能帶來一定邊際改善，后續(xù)有望為城市更新承包項(xiàng)目和建材領(lǐng)域創(chuàng)造一定需求，同時(shí)有望驅(qū)動(dòng)地產(chǎn)鏈估值修復(fù)，建議關(guān)注一、二線城市的檢測(cè)監(jiān)理、規(guī)劃設(shè)計(jì)、建筑央國(guó)企和地產(chǎn)鏈建材投資機(jī)會(huì)。
在保障房建設(shè)方面，9月12日，根據(jù)住建部數(shù)據(jù)，今年全國(guó)籌集建設(shè)保障性租賃住房204萬套（間）的任務(wù)目前已完成72%，各地籌集建設(shè)進(jìn)度不斷加快。從全國(guó)看，各地近兩年來共已建設(shè)籌集保障性租賃住房508萬套（間），完成投資超過5200億元，可解決近1500萬新市民、青年人的住房困難。從各地看，9月14日，北京市公布2023年全市第二批保障性住房建設(shè)籌集計(jì)劃，其中計(jì)劃新建項(xiàng)目49個(gè)共6.2萬套保障房，計(jì)劃在2023年開工的項(xiàng)目有37個(gè)，涉及4.2萬套房源；9月15日，江西省住建局公布2023年全省保障性租賃住房建設(shè)（籌集）目標(biāo)任務(wù)為16.58萬套（間），任務(wù)量居全國(guó)第三，截至8月底，已開工16.67萬套（間），開工率100.6%。此前，在7月24日的中央政治局會(huì)議上已提出，要加大保障性住房建設(shè)和供給，積極推動(dòng)城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，盤活改造各類閑置房產(chǎn)，本輪城中村改造或一定程度上與保障性住房結(jié)合，建議關(guān)注在保障房領(lǐng)域具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的設(shè)計(jì)、施工企業(yè)。
2023年1-8月基建投資穩(wěn)健增長(zhǎng)，1-8月狹義基建、廣義基建投資完成額累計(jì)同比分別為6.40%、8.96%，環(huán)比有所回落，2023年1-7月投資增速分別為6.80%、9.41%。1-8月電熱氣水和鐵路運(yùn)輸業(yè)投資同比維持高增，建議關(guān)注高景氣度的電力建設(shè)細(xì)分板塊以及低基數(shù)基礎(chǔ)上快速增長(zhǎng)的鐵路運(yùn)輸板塊。
在基建三大分項(xiàng)中，1-8月，電熱氣水投資增速亮眼，yoy+26.5%（2023年1-7月yoy+25.4%)，其次為交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)投資yoy+11.30%（2023年1-7月yoy+11.70%)、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)yoy+0.40%（2
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