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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　消費(fèi)信貸數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)超預(yù)期，主因消費(fèi)需求回暖；隨著經(jīng)濟(jì)觸底反彈，政策催化刺激消費(fèi)意愿，看好后續(xù)消費(fèi)信貸增長(zhǎng)。
　　摘要：
　　8月消費(fèi)金融重要指標(biāo)短期消費(fèi)貸款環(huán)比增長(zhǎng)1.22%，消費(fèi)需求回暖為信貸規(guī)模增長(zhǎng)主因：8月短期消費(fèi)貸款環(huán)比增長(zhǎng)1.22%，同比增長(zhǎng)9.6%，我們認(rèn)為8月信貸的增長(zhǎng)來(lái)源于消費(fèi)需求的增長(zhǎng)。分析同期消費(fèi)數(shù)據(jù)，2023年8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.6%，環(huán)比增長(zhǎng)3.19%，同比數(shù)據(jù)明顯好于市場(chǎng)預(yù)期（wind一致預(yù)期3.50%）,也好于前值2.5%，社零數(shù)據(jù)同比增速持續(xù)收窄后在本月迎來(lái)增速提升。我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況觸底反彈，社會(huì)經(jīng)濟(jì)基本面環(huán)比改善以及政策催化帶來(lái)的消費(fèi)需求回暖為信貸規(guī)模增長(zhǎng)主因。
　　短期消費(fèi)貸款7月環(huán)比減少后轉(zhuǎn)增，規(guī)模進(jìn)一步上升：2023年8月短期消費(fèi)貸款為102277.52億元，相比上月增長(zhǎng)1230.31億元，同比增長(zhǎng)9.6%。2023年6月到8月的短期消費(fèi)貸款環(huán)比增速分別為1.73%，-0.42%，1.22%，短期消費(fèi)貸款在7月負(fù)增長(zhǎng)后回歸正增長(zhǎng)。
　　政策催化改善經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期，居民消費(fèi)意愿有望提升，看好后續(xù)消費(fèi)信貸增長(zhǎng)：8月社會(huì)融資規(guī)模（預(yù)期26230億元，實(shí)際31237億元），規(guī)模以上工業(yè)增加值增速（預(yù)期4.2%，實(shí)際4.5%），城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率（預(yù)期5.3%，實(shí)際5.2%）以及社會(huì)零售消費(fèi)品總額增速（預(yù)期3.50%，實(shí)際4.60%）等重要國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)均超市場(chǎng)預(yù)期；同時(shí)，房地產(chǎn)政策松綁，三部門印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)商務(wù)信用體系建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，增加對(duì)汽車、家電、家居等合理信貸支持，促進(jìn)居民消費(fèi)意愿。多重利好因素下，消費(fèi)動(dòng)能有望持續(xù)釋放，帶動(dòng)短期消費(fèi)信貸規(guī)模持續(xù)提升。
　　投資建議：消費(fèi)需求好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)政策松綁及汽車、家電、家居消費(fèi)相關(guān)政策催化下，耐用生活消費(fèi)品類信貸迎來(lái)機(jī)遇，個(gè)股推薦奇富科技、易鑫集團(tuán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期。