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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　二季度支付交易量同比提升，主因去年二季度低基數(shù)，環(huán)比略有下滑。經(jīng)濟(jì)底已現(xiàn)，隨著經(jīng)濟(jì)觸底反彈，看好后續(xù)支付交易量提升。
　　摘要：
　　事件：近日央行發(fā)布《2023年第二季度支付體系運(yùn)行總體情況》，報(bào)告顯示我國(guó)支付體系運(yùn)行平穩(wěn)，銀行賬戶數(shù)量、非現(xiàn)金支付業(yè)務(wù)量、支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)量等總體保持增長(zhǎng)。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　銀行卡交易量同比增長(zhǎng),轉(zhuǎn)賬和消費(fèi)是交易量提升主因。2023年二季度全國(guó)銀行卡交易量為271.76億元，同比增長(zhǎng)11.35%。其中轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)和消費(fèi)業(yè)務(wù)交易量同比提升12.06%/7.10%，是銀行卡交易業(yè)務(wù)總量提升的主因，二者分別貢獻(xiàn)銀行卡交易總量增長(zhǎng)的86%/8%。轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)與消費(fèi)業(yè)務(wù)同比提升主因消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)狀態(tài)，疊加去年同期的低基數(shù)效應(yīng)。銀行卡收單設(shè)備方面，POS機(jī)數(shù)量3549萬(wàn)臺(tái)，同比-3.3%，環(huán)比7.2%，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)兩個(gè)季度的環(huán)比下滑態(tài)勢(shì)，也反映了銀行卡收單業(yè)務(wù)逐步回暖。
　　非銀行支付機(jī)構(gòu)處理網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)交易量同比增長(zhǎng)，主因去年低基數(shù)：2023年二季度非銀行處理網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)交易量同比提升16.07%至82.74億元，環(huán)比一季度則微降2.27%。我們認(rèn)為，非銀行處理網(wǎng)絡(luò)支付交易量同比提升幅度較大主因去年同期疫情期間低基數(shù)效應(yīng)，環(huán)比數(shù)據(jù)基本保持平穩(wěn)。交易筆數(shù)方面，非銀行支付機(jī)構(gòu)處理網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)18.38%，環(huán)比增長(zhǎng)15.67%。隨經(jīng)濟(jì)逐步回暖，非銀行支付機(jī)構(gòu)處理網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)交易量有望迎來(lái)進(jìn)一步增長(zhǎng)。
　　經(jīng)濟(jì)底部已現(xiàn)，政策持續(xù)發(fā)力，帶動(dòng)支付交易量提升：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖和失業(yè)率下降確認(rèn)當(dāng)前已經(jīng)處于經(jīng)濟(jì)底部位置，同時(shí)8月消費(fèi)同比回升，社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)月同比增速4.6%（前值2.5%），主要由于前期各地針對(duì)促進(jìn)汽車、家電家具類大宗商品出臺(tái)的促消費(fèi)政策效果初步顯現(xiàn)，促進(jìn)居民消費(fèi)意愿，從而提振消費(fèi)。后續(xù)隨著各項(xiàng)促消費(fèi)松地產(chǎn)政策效果逐步釋放，消費(fèi)動(dòng)能有望穩(wěn)步提升，加速經(jīng)濟(jì)回暖進(jìn)程，帶動(dòng)支付行業(yè)總量增長(zhǎng)。
　　投資建議：經(jīng)濟(jì)底已現(xiàn)，看好后續(xù)支付交易量提升。拉卡拉作為支付行業(yè)頭部公司，將受益于經(jīng)濟(jì)回暖，線下收單業(yè)務(wù)交易量有望增長(zhǎng)，推薦拉卡拉。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，支付行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。