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投資要點：
　　市場表現(xiàn)：
　　上周（9.11-9.15）醫(yī)藥生物板塊整體上漲4.25%，在申萬31個行業(yè)中排第2位，跑贏滬深300指數(shù)5.08個百分點。年初至今，醫(yī)藥生物板塊整體下跌9.75%，在申萬31個行業(yè)中排第23位，跑輸滬深300指數(shù)5.54個百分點。當前，醫(yī)藥生物板塊PE估值為25.1倍，處于歷史低位水平，相對于滬深300的估值溢價為128%。上周子板塊均上漲，漲幅前三為化學制藥、醫(yī)療器械、醫(yī)藥商業(yè)，分別上漲6.95%、4.72%和3.16%。個股方面，上周上漲的個股為442只（占比93.4%），漲幅前五的個股分別為通化金馬（61.2%），常山藥業(yè)（51.6%），萊美藥業(yè)（24.4%），*ST太安（22.7%），*ST吉藥（21.6%）。
　　市值方面，當前A股申萬醫(yī)藥生物板塊總市值為6.70萬億元，在全部A股市值占比為7.38%。成交量方面，上周申萬醫(yī)藥板塊合計成交額為2902億元，占全部A股成交額的7.97%，板塊單周成交額環(huán)比上升42.87%。主力資金方面，上周醫(yī)藥行業(yè)整體的主力資金凈流入合計為0.43億元；凈流入前五為邁瑞醫(yī)療、恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、雙成藥業(yè)、泰格醫(yī)藥。
　　行業(yè)要聞：
　　9月14日，國家組織高值醫(yī)用耗材聯(lián)合采購辦公室發(fā)布《國家組織人工晶體類及運動醫(yī)學類醫(yī)用耗材集中帶量采購公告（第1號）》，標志著第四批國家組織醫(yī)用耗材集中帶量采購工作正式啟動，本次集采聚焦人工晶體類及運動醫(yī)學類兩類醫(yī)用耗材，增材制造技術(shù)（即3D打印類）產(chǎn)品可自愿參加。公告明確，聯(lián)盟地區(qū)有使用人工晶體類或運動醫(yī)學類醫(yī)用耗材的公立醫(yī)療機構(gòu)均應(yīng)參加。醫(yī)保定點社會辦醫(yī)療機構(gòu)和社會辦醫(yī)療機構(gòu)在承諾遵守此次集采規(guī)定的前提下，按所在省區(qū)市的相關(guān)規(guī)定自愿參加。此次人工晶體類及運動醫(yī)學類醫(yī)用耗材集中帶量采購周期為2年，自中選結(jié)果實際執(zhí)行日起計算。已自行開展人工晶體類及運動醫(yī)學類醫(yī)用耗材集中帶量采購，且尚在采購協(xié)議期內(nèi)的省份，可順延執(zhí)行此次集采結(jié)果。
　　自2020年起，國家醫(yī)保局已組織完成三輪高值耗材集采，分別是冠脈支架、骨科人工關(guān)節(jié)和骨科脊柱類耗材。此次國采的人工晶體、運動醫(yī)學耗材分別是眼科、骨科增長較快的細分領(lǐng)域，并且由外企產(chǎn)品占據(jù)主要市場份額。人工晶體已經(jīng)在省級、聯(lián)盟集采過多輪，在全國9省市首次跨省醫(yī)用耗材帶量采購中，人工晶體類平均降幅達54.21%，最高降幅84.73%。運動醫(yī)學類此前只進行過地區(qū)小范圍集采，此次國采后，加上前兩批的人工關(guān)節(jié)和骨科脊柱類，基本實現(xiàn)骨科高值耗材的全覆蓋。預(yù)計此次集采降價幅度較前幾次更加溫和，國產(chǎn)高值耗材的進口替代進程有望進一步加快。建議關(guān)注創(chuàng)新力強、產(chǎn)品梯隊豐富、具備廣闊進口替代空間的優(yōu)質(zhì)醫(yī)療器械公司。
　　投資建議：
　　上周醫(yī)藥生物板塊逆勢大漲，表現(xiàn)突出。9月以來醫(yī)療領(lǐng)域的學術(shù)會議陸續(xù)恢復(fù)，衛(wèi)健委的會議講話也進一步緩和了市場擔憂情緒，提振了投資者對醫(yī)藥生物板塊的信心。上周以司美格魯肽為代表的GLP-1減重藥物持續(xù)火爆，兩大減重藥龍頭禮來與諾和諾德股價創(chuàng)新高，也映射提振了國內(nèi)相關(guān)投資標的。國家第四批高值耗材集采即將啟動，集采品種涉及人工晶體和骨科運動醫(yī)學類高值耗材。集采政策鼓勵國產(chǎn)替代，預(yù)計具備臨床價值的國產(chǎn)創(chuàng)新器械有望實現(xiàn)快速放量。當前醫(yī)藥生物板塊估值仍處于多重底部區(qū)間，投資價值顯著，建議關(guān)注創(chuàng)新藥、特色器械、服務(wù)外包、民營醫(yī)院、連鎖藥店、二類疫苗等細分板塊及個股。
　　個股推薦組合：微電生理-U、貝達藥業(yè)、科倫藥業(yè)、康泰生物、華廈眼科、百誠醫(yī)藥、老百姓；
　　個股關(guān)注組合：安杰思、諾泰生物、百普賽斯、康龍化成、羚銳制藥、國際醫(yī)學、開立醫(yī)療等。
　　風險提示：政策風險；業(yè)績風險；事件風險。