>> 財通證券-證券行業(yè)：健全現(xiàn)金分紅制度，活躍資本市場政策進一步落實-230919
| 上傳日期： |
2023/9/19 |
大小： |
518KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
夏昌盛 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：據(jù)中國證券報等媒體報道，證監(jiān)會近期擬對《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅》《上市公司章程指引》等一系列規(guī)則進行修改，交易所將同步修訂規(guī)范運作指引。
此次修訂是活躍資本市場政策的進一步落實，引導上市公司提高分紅水平，有助于提高投資者的持股回報和信心，活躍資本市場，吸引中長期資金入市。此前8月18日證監(jiān)會活躍資本市場一攬子政策中即表示，強化分紅導向，推動提升上市公司特別是大市值公司分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)增長性和可預期性；研究完善系統(tǒng)性長期性分紅約束機制；通過引導經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)定的上市公司中期分紅、加強對低分紅公司的信息披露約束等方式，讓投資者更早、更多分享上市公司業(yè)績紅利。8月27日，證監(jiān)會已出臺并落地分紅與減持“掛鉤”政策，上市公司最近三年未進行現(xiàn)金分紅，或累計現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。
此次修訂的主要內(nèi)容為對不分紅或分紅少的公司加強制度約束督促分紅，讓分紅好的公司得到更多激勵。1）對于主板上市公司分紅未達到一定比例的，或長期大額財務(wù)性投資但分紅比例偏低公司，加強信息披露監(jiān)管及監(jiān)管問詢；2）便利中期分紅程序，指導公司制定穩(wěn)定增長的分紅政策；3）在交易所信息披露評價、上市公司協(xié)會分紅榜單中向高分紅公司進一步傾斜；4）鼓勵基金公司發(fā)行紅利基金產(chǎn)品；5）加強對超出能力分紅企業(yè)的約束。
投資建議：“活躍資本市場”相關(guān)政策正在逐步落地，我們認為資本市場和證券行業(yè)迎來積極向上的政策周期，當前券商板塊1.25倍PB，處于2018年來底部向上22%的分位區(qū)間，看好券商板塊在政策向上周期中的估值修復。個股方面，建議關(guān)注放寬優(yōu)質(zhì)證券公司資本約束政策下有望受益的【中信證券】、【中金公司】、【華泰證券】。
風險提示：權(quán)益市場大幅波動風險；監(jiān)管周期趨嚴風險；基金管理費率或傭金費率出現(xiàn)大幅下行風險；大幅計提信用減值損失風險。
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