>> 國盛證券-交易與趨勢周報3.0(第18期)：情緒在低迷區(qū)間徘徊-230920
| 上傳日期： |
2023/9/20 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
張峻曉 |
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本期核心結(jié)論：市場情緒持續(xù)探底，悲觀預(yù)期臨近歷史極值。(1)市場情緒持續(xù)回落，走低至9%歷史分位數(shù)水平，悲觀預(yù)期再度臨近歷史極值；分項來看，外資情緒、股民情緒、量價動能、交易分歧等多項指標(biāo)明顯走弱觸底；而杠桿資金情緒受益于兩融政策放寬有所回升。另一方面，市場機(jī)構(gòu)對后市仍持樂觀態(tài)勢，綜合判斷市場有望企穩(wěn)。(2)結(jié)構(gòu)層面，當(dāng)前“強(qiáng)趨勢+低擁擠”優(yōu)勢行業(yè)指向紡織服裝、通信、商貿(mào)零售、石油石化、計算機(jī)，紅利類資產(chǎn)與TMT仍是交易重心。
1、A股市場情緒跟蹤
綜合市場情緒指數(shù)有月度級別的均值回歸特征，能較好提示每輪短期行情的方向與拐點（尤其需重視向上/下拐點對未來月度級別行情的意義）。
當(dāng)前變動：上周（2023-9-11至2023-9-15，下文同），綜合市場情緒指數(shù)回落至9%歷史分位數(shù)水平，情緒再次觸及低迷區(qū)，A股風(fēng)險收窄。
1）股民情緒：上周股民情緒（IISI）抬升至歷史分位11.00%，股民情緒處于觸底反彈。
2）資金情緒：上周全A杠桿資金情緒回升至歷史分位64.30%，外資交易盤情緒回落至歷史分位1.90%，融資與外資情緒出現(xiàn)較大分歧。
3）量價動能：上周量價趨勢指標(biāo)走低，環(huán)比回落至歷史分位19.20%；近1月創(chuàng)歷史新高個股數(shù)回落至歷史分位6.40%，短期量價動能整體走弱。
4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所回落，環(huán)比降至歷史分位18.50%，指示交易風(fēng)險收窄。
2、趨勢強(qiáng)度&交易風(fēng)險跟蹤
1）趨勢強(qiáng)度：截至上周末，前五“強(qiáng)趨勢+低擁擠”行業(yè)：紡織服裝、通信、商貿(mào)零售、石油石化、計算機(jī)。
2）交易風(fēng)險：上周TMT板塊、中字頭央企、泛新能源、大消費板塊擁擠水平為分別86.9%、79.0%、33.7%、26.1%，分別環(huán)比變動-0.6%、0.0%、0.6%、16.0%，“TMT+中特估”交易擁擠度已顯著修復(fù)。
3、分析師情緒跟蹤
1）樂觀機(jī)構(gòu)占比：上周樂觀機(jī)構(gòu)占比環(huán)比持平為78%。從領(lǐng)先性上看，大盤仍有修復(fù)空間。
2）分析師盈利預(yù)測修正MAF：上周分析師盈利預(yù)測修正（MAF）指標(biāo)環(huán)比下跌1.01%，指示市場盈利趨勢放緩。
4、宏微觀流動性跟蹤
1）貨幣市場：上周票據(jù)利率環(huán)比變動0.00%，6個月SHIBOR環(huán)比變動0.06%。
2）基金發(fā)行&ETF申贖：市場增量資金有所回暖。上周偏股基金新發(fā)規(guī)模合計45.64億元，上周ETF總份額環(huán)比增加12.88億份。
3）解禁&減持：本周解禁壓力抬升，解禁規(guī)模合計約1387.71億元；產(chǎn)業(yè)資本由增持轉(zhuǎn)為減持，上周累計減持約0.05億元。
風(fēng)險提示：1、宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期波動；2、統(tǒng)計偏差。
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