久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　根據(jù)過(guò)往年報(bào)及公告披露，在2年前大股東出于資產(chǎn)配置需要，以及當(dāng)時(shí)中概股嚴(yán)苛的市場(chǎng)環(huán)境，大股東質(zhì)押了其100%股權(quán)以融資5,000萬(wàn)美元。目前舊的質(zhì)押方案已到期，新的方案是采用Collar的融資方式，重新質(zhì)押（新方案只需質(zhì)押1-2%的股權(quán)），借新還舊來(lái)獲得與之相似規(guī)模的融資。
　　點(diǎn)評(píng)觀點(diǎn)：
　?。?）實(shí)質(zhì)不是減持。根據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品(MNSO)在美國(guó)SEC 9月18日、9月19日公告中說(shuō)明：該Collar融資合同根據(jù)當(dāng)時(shí)ADS的市場(chǎng)價(jià)格向Mini Investments SP1 Limited（大股東的持股平臺(tái)，簡(jiǎn)稱“MN”）支付現(xiàn)金，而MN將合同項(xiàng)下的股份轉(zhuǎn)讓給投行GS作為信用支持。在合同到期后（向MN支付現(xiàn)金后約2年），MN將通過(guò)現(xiàn)金支付或交付所需數(shù)量的股份來(lái)結(jié)算，投行GS在凈額結(jié)算后返還等值數(shù)量的股份。合同項(xiàng)下的任何對(duì)沖活動(dòng)將由所指定的投行進(jìn)行。
　?。?）本次融資采用Collar融資方式，所需質(zhì)押股權(quán)比例大幅降低。根據(jù)美國(guó)SEC 9月18日、9月19日的公告，涉及Collar重新質(zhì)押融資合約的股份數(shù)分別為25萬(wàn)股美股ADS、350萬(wàn)股美股ADS，占大股東股權(quán)約1-2%。
　?。?）根據(jù)公告，在過(guò)往上市3年間大股東并無(wú)減持過(guò)公司股票。據(jù)公司，2年到期后，大股東具備意愿贖回本次質(zhì)押的股票。
　?。?）看好9/30季度經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)向好。我們預(yù)計(jì)7月/8月國(guó)內(nèi)線下銷(xiāo)售分別增長(zhǎng)25-30%/ 45-50%的區(qū)間，9月延續(xù)向好趨勢(shì)。海外直營(yíng)市場(chǎng)有望延續(xù)6/30季度的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同時(shí)海外代理市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展。
　　持續(xù)看好公司成長(zhǎng)：第一，在零售運(yùn)營(yíng)上，公司通過(guò)IP戰(zhàn)略及興趣商品，以高性價(jià)比&友好的客單價(jià)、快速上新、高周轉(zhuǎn)的運(yùn)營(yíng)模式保持強(qiáng)勁的客流吸引力和轉(zhuǎn)化率；第二，全球日用商品供應(yīng)鏈大多位于中國(guó)，公司持續(xù)打造其日用商品的供應(yīng)鏈整合能力，看好其出海擴(kuò)張及持續(xù)成長(zhǎng)，具備供應(yīng)鏈整合能力+產(chǎn)品設(shè)計(jì)+零售運(yùn)營(yíng)管理的壁壘。