>> 上海證券-海外市場跟蹤：美國核心通脹回落，歐洲加息或近尾聲-230922
| 上傳日期： |
2023/9/22 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
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作者： |
胡月曉,陳彥利 |
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此報告為加密報告 |
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投資摘要
海外市場跟蹤——（9.11-9.15）海外股市漲跌互現(xiàn)，歐洲股市與日本股市大漲；海外國債收益率除英國國債外集體回升；美元指數(shù)繼續(xù)上漲，美元對除人民幣、澳元外的主要貨幣升值；CRB指數(shù)上漲，主要商品上漲居多，原油、有色漲幅突出。
美國核心通脹回落，歐洲加息或近尾聲
美國8月CPI同比為3.7%，較上月回升0.5個百分點，高于市場預(yù)期，核心CPI下降0.4個百分點為4.3%，符合市場預(yù)期。具體來看，CPI同比的反彈或主要受到能源價格跌幅持續(xù)收窄以及交通運輸價格由負(fù)轉(zhuǎn)正的影響。整體來看，CPI反彈，核心CPI延續(xù)了下降的態(tài)勢。排除能源價格的影響，美國通脹進(jìn)入了下降的通道。美國8月零售環(huán)比的回升主要受到油價上漲加油站的銷售額以及電子電器銷售的拉動。
歐洲央行決定加息25個基點至4.5%以對抗通脹。歐洲央行認(rèn)為當(dāng)前的關(guān)鍵利率已達(dá)到一定水平，如果保持足夠長的時間，將對通脹及時恢復(fù)到目標(biāo)做出重大貢獻(xiàn)。雖然會后的提問中，歐洲央行行長仍然強調(diào)不能說當(dāng)前的利率處在頂峰，當(dāng)前利率持續(xù)時間是否足夠長仍將依賴于未來的數(shù)據(jù)表現(xiàn)。但整體來看，或許歐洲央行加息也在逐步接近尾聲。
美元指數(shù)回升，無礙人民幣走穩(wěn)
本周美元繼續(xù)走強，主要貨幣貶值，但人民幣、澳元卻逆勢回升。盡管中國和西方主要經(jīng)濟(jì)體間貨幣政策走向差異帶來走闊的中外利差，但我們?nèi)匀粓猿终J(rèn)為，伴隨著美聯(lián)儲加息臨近尾聲，利率平價對匯率走勢的主導(dǎo)作用逐漸消退，其它因素對匯率走勢的影響重要性將逐漸上升：通貨膨脹差對匯率的影響將逐漸體現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景差異將再度成為匯率的方向性影響力量。我們認(rèn)為匯率走勢主導(dǎo)因素或轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)和通脹，當(dāng)前的波動不改2023年人民幣匯率重拾升勢的中長期運行趨勢，人民幣匯率將因中國經(jīng)濟(jì)更為良好的增長前景和更平穩(wěn)的物價，結(jié)束2022年的弱勢，再現(xiàn)穩(wěn)中偏升的趨勢。
風(fēng)險提示
俄烏沖突等地緣政治事件惡化，國際金融形勢改變；中國通脹超預(yù)期上行，中國貨幣政策超預(yù)期變化。
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