>> 招商證券-大類資產(chǎn)配置跟蹤(9月18日-9月22日)：內(nèi)地權(quán)益市場表現(xiàn)較好-230923
| 上傳日期： |
2023/9/24 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張靜靜,張一平 |
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過去一周大類資產(chǎn)表現(xiàn)：A股>美元>港股>美股>國內(nèi)債券。
權(quán)益：
1）A股市場：先弱后強(qiáng)，整體上行。
本周A股市場在前四個交易日承壓明顯，周五市場大幅回升，整體上行。板塊方面，通信表現(xiàn)較好；多地調(diào)整住房限購政策，同時多家銀行調(diào)整存量房貸利率，銀行及非銀行金融板塊上漲明顯。我們延續(xù)上周的觀點(diǎn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善將繼續(xù)支撐權(quán)益市場上行。
2）港股市場：先跌后漲，整體調(diào)整。
與A股類似，本周港股前四個交易日連續(xù)下跌，周五上漲。海外貨幣政策的不確定性使得港股持續(xù)承壓。往后看，短期內(nèi)市場依然會持續(xù)博弈美聯(lián)儲和歐央行等的貨幣政策傾向，但內(nèi)地經(jīng)濟(jì)邊際向好依然是拉動港股上行的主要力量。
3）美股和其他：美股三大指數(shù)、歐洲主要股市整體下挫。
周初，投資者等待美聯(lián)儲利率決策，疊加美國汽車罷工規(guī)模擴(kuò)大，美股走跌。隨后，美聯(lián)儲態(tài)度偏鷹，數(shù)據(jù)顯示美國上周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)意外創(chuàng)七個月新低，美股持續(xù)下行。歐洲方面，周初英國8月通脹意外下降，歐洲主要股指收漲。隨后美聯(lián)儲和英國央行均宣布維持利率不變，但表示可能進(jìn)一步加息，歐洲主要股市回落。
債券：
1）國內(nèi)：短端和長端利率均上行較多。
周初資金緊張，在稅期走款結(jié)束后，資金邊際轉(zhuǎn)松。本周各地持續(xù)落地房地產(chǎn)政策，廣州市等地開始放開限購政策，多家銀行調(diào)整存量房貸利率，債市整體震蕩上行。受外資投資A股利好消息影響，周五權(quán)益市場漲幅較大，股強(qiáng)債弱現(xiàn)象明顯。
2）海外：歐美主要國家10債收益率整體上行。
周初油價上漲增加通脹擔(dān)憂，美國10債收益率上行。周三美聯(lián)儲釋放鷹派信號，美國10債收益率持續(xù)上升。9月PMI初值于周五公布，制造業(yè)PMI走高但服務(wù)業(yè)有所回落，市場博弈下美債收益率小幅下行。歐洲方面，英國央行意外暫停加息但內(nèi)部分歧較大，加上德國和英國制造業(yè)PMI高于預(yù)期，多重因素疊加致使本周歐元區(qū)主要國家10債收益率整體上行。
大宗：
國際原油價格由漲轉(zhuǎn)跌、黃金價格微跌。
原油價格在連續(xù)上漲多周后，本周由漲轉(zhuǎn)跌進(jìn)入階段性調(diào)整。黃金方面，美債利率持續(xù)維持高位，美聯(lián)儲態(tài)度偏鷹，本周黃金價格微跌。
外匯：
美元延續(xù)上升，人民幣匯率下行。
本周，F(xiàn)OMC會議宣布美聯(lián)儲如期按兵不動，但多名美聯(lián)儲官員支持利率維持高位，美元指數(shù)持續(xù)上行。對于人民幣匯率而言，受美元單邊走強(qiáng)的影響，本周人民幣匯率維持相對弱勢。
風(fēng)險提示：海外經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期。
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