>> 西部證券-每周債市復(fù)盤：住房限購政策逐漸放松，債市階段性承壓-230923
| 上傳日期： |
2023/9/24 |
大小： |
652KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
杜漸 |
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本周住房限購放開政策加快落地，債市階段性承壓。9月19日，武漢市住房保障和房屋管理局、西安市住建局、無錫市房地產(chǎn)調(diào)控領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室等二線城市相關(guān)部門相繼宣布分區(qū)域取消住房限購政策。9月20日，廣州市人民政府辦公廳宣布多區(qū)放開限購政策。地產(chǎn)政策延續(xù)發(fā)酵下，債市收益率延續(xù)小幅上行。伴隨穩(wěn)增長政策持續(xù)落地及經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)邊際修復(fù)，債券利率下行動能有所減弱，短期內(nèi)呈現(xiàn)震蕩走勢的概率較高。
債券市場方面：
1、各期限國債收益率普遍上行。截至9月22日收盤，1年期、3年期、5年期、10年期國債利率分別較上周上升6.50bp、4.17bp、3.57bp、3.76bp。
2、央行量端持續(xù)發(fā)力，但受地方政府專項(xiàng)債密集發(fā)行等因素影響，資金面延續(xù)偏緊態(tài)勢。本周央行逆回購到期量7040億元，共投放12560億元，凈投放5520億元。R007、DR007分別上行19.08bp、24.51bp至2.26%、2.20%。
3、同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模、發(fā)行成本雙降。本周同業(yè)存單發(fā)行總額為7010.6億元，到期5254.7億元，凈融資額為1755.9億元，下周到期4954.8億元。本周平均發(fā)行成本約為2.41%，較上周下降1.7bp。
4、地方政府債發(fā)行規(guī)模環(huán)比減少，政策性金融債發(fā)行規(guī)模環(huán)比小幅上升。分別較上周減少777.08億、增加45億元。
5、國債投資情緒較強(qiáng)。本周共發(fā)行國債6支，合計發(fā)行規(guī)模5958.2億元，全場倍數(shù)和邊際倍數(shù)較高。下周暫無國債發(fā)行計劃。
6、地方政府專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏延續(xù)加快。截至9月22日，9月已發(fā)行新增專項(xiàng)債1838.58億，累計發(fā)行進(jìn)度已達(dá)86%。
7、本周各板塊信用債收益率變動幅度不大，多數(shù)小幅下行。
重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面：
1-8月全國財政運(yùn)行總體平穩(wěn)。1-8月累計全國一般公共預(yù)算收入151796億元，同比增長10%。
外圍環(huán)境方面：
美聯(lián)儲進(jìn)一步弱化明年降息預(yù)期。中美10Y國債收益率利差延續(xù)擴(kuò)大，由上周五的-1.69%擴(kuò)大至-1.76%。
權(quán)益市場、商品市場方面：
1、股市震蕩中小幅走強(qiáng)。滬深300指數(shù)本周累計上行30.16點(diǎn)至3738.93點(diǎn)。
2、商品市場整體走弱。本周南華商品、工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能化指數(shù)環(huán)比上周走弱，分別下行1.24%、0.93%、2.29%、1.26%、0.67%。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程不及預(yù)期，穩(wěn)增長政策力度不及預(yù)期。
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