>> 東吳證券-宏觀(guān)周報(bào)：稅收收入季節(jié)性圖鑒-230924
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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pdf 共29頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陶川,邵翔 |
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8月一般公共預(yù)算收支差額為有數(shù)據(jù)以來(lái)的最大8月財(cái)政開(kāi)支缺口，不過(guò)財(cái)政收支也具有季節(jié)性波動(dòng)的特征。而稅收收入作為財(cái)政收入的“主力軍”，其走勢(shì)對(duì)財(cái)政收支運(yùn)行情況起著決定性作用。因此，我們可以通過(guò)探究各稅種的季節(jié)性特征，來(lái)大致判斷每個(gè)月各稅種對(duì)稅收收入及財(cái)政收入的影響。
稅收收入：主要受季度申報(bào)時(shí)間影響。稅收收入的季節(jié)性特征十分明顯：1、4、5、7、10月五個(gè)月為“稅收大月”（即季度內(nèi)稅收收入較高的月份）。由于部分稅種是按季度申報(bào)的，而作為跨季首月的1、4、7、10月四個(gè)月，其當(dāng)月繳稅金額被“沖高”。而5月稅收收入較高的主因在于5月通常是去年企業(yè)所得稅的匯算清繳時(shí)點(diǎn)，使得5月繳稅金額同樣較高。
四大稅種中企業(yè)所得稅季節(jié)性特征最明顯。企業(yè)所得稅通常在1、4、5、7、10月這五個(gè)月會(huì)一舉“沖高”。雖然企業(yè)所得稅按年計(jì)算、可分月或分季預(yù)繳，但實(shí)際上大多企業(yè)都是按季申報(bào)，因?yàn)榘醇绢A(yù)繳更有利于緩解繳稅對(duì)企業(yè)日常資金周轉(zhuǎn)的沖擊。因此作為跨季首月的1、4、7、10月四個(gè)月，對(duì)應(yīng)的企業(yè)所得稅也更高。除了這四個(gè)月以外，5月企業(yè)所得稅也有季節(jié)性上升效應(yīng)，這是因?yàn)?月通常是去年企業(yè)所得稅的匯算清繳時(shí)點(diǎn)。
個(gè)人所得稅：受年終獎(jiǎng)發(fā)放的擾動(dòng)。一季度個(gè)人所得稅收入總體較其他月份高，主要原因在于春節(jié)前后是年終獎(jiǎng)發(fā)放的高峰期。企業(yè)發(fā)放給員工的年終獎(jiǎng)、分紅等需要繳納個(gè)稅，而這部分收入通常較高，相應(yīng)的個(gè)稅收入規(guī)模也較大。同時(shí)春節(jié)所在月份也決定了個(gè)人所得稅年內(nèi)“峰值”落在何月。有些年份在2月個(gè)稅規(guī)模更大、而有些年份是3月，這背后的“導(dǎo)火索”是每年春節(jié)時(shí)間的不同。
消費(fèi)稅：來(lái)自入庫(kù)時(shí)間及消費(fèi)意愿的“雙重影響”。消費(fèi)稅的季節(jié)性特征是一季度較高、而四季度較低，我們認(rèn)為主因有兩點(diǎn)。其一，由于中央政府可以控制中央稅的入庫(kù)時(shí)間（中央稅含關(guān)稅、消費(fèi)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)海關(guān)代征的增值稅、車(chē)輛購(gòu)置稅以及船舶噸稅），占比頗高的消費(fèi)稅常作為平滑財(cái)政收入跨年波動(dòng)的“利器”。其二，消費(fèi)稅的征稅對(duì)象偏向于煙、酒、高檔化妝品、成品油等大額商品，而臨近年末、春節(jié)將至之時(shí)，居民對(duì)大額商品的采購(gòu)意愿會(huì)上升。
增值稅：往往在跨季首月走高。根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，增值稅納稅人通常分為一般納稅人和小規(guī)模納稅人，前者通常按月度進(jìn)行申報(bào)，而后者更多按季度申報(bào)。若納稅人按季度申報(bào)增值稅，則是在4月、7月、10月以及次年1月的15號(hào)進(jìn)行申報(bào)，因此這四個(gè)月增值稅通常更高。不過(guò)在2016年5月之后，增值稅的這一季節(jié)性特征才變得明顯。可能原因在于2016年4月1日起，符合要求的小規(guī)模納稅人增值稅才可按季申報(bào)，這也就導(dǎo)致了之后跨季首月迎來(lái)“頂點(diǎn)”這一特征更加顯著。
進(jìn)口貨物增值稅和消費(fèi)稅：受進(jìn)口形勢(shì)的主導(dǎo)。1、3、9月進(jìn)口金額會(huì)季節(jié)性走高，而2、10月會(huì)季節(jié)性走弱，我們認(rèn)為2月和10月進(jìn)口金額趨弱是來(lái)自于春節(jié)和國(guó)慶節(jié)的擾動(dòng)。所以相應(yīng)的，對(duì)進(jìn)口商品征收的增值稅和消費(fèi)稅通常在1、3、9月為稅收大月，而2、10月為稅收小月。
關(guān)稅：與進(jìn)口貨物增值稅和消費(fèi)稅情況相似。進(jìn)口關(guān)稅是指對(duì)進(jìn)口商品所征收的稅。與進(jìn)口貨物增值稅和消費(fèi)稅情況相似，關(guān)稅也和進(jìn)口貨物總額息息相關(guān)。關(guān)稅通常也會(huì)在1、3、9月季節(jié)性走強(qiáng)，2、10月季節(jié)性走弱。
出口退稅：強(qiáng)季節(jié)性背后的“面紗”。出口金額基本上在2、10月會(huì)季節(jié)性趨弱，而3、9月會(huì)季節(jié)性趨強(qiáng)，雖有一定的季節(jié)性，但仍不足以解釋出口退稅的季節(jié)性為何如此“引人注目”。我們認(rèn)為可能原因在于部分外貿(mào)企業(yè)偏向季末、尤其是年末集中退稅。
房產(chǎn)稅：與商品房銷(xiāo)售存在“錯(cuò)位”關(guān)系。根據(jù)2003年7月國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布的《關(guān)于房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅有關(guān)政策規(guī)定的通知》，房產(chǎn)稅從房屋交付使用后的次月開(kāi)始計(jì)征。因此，房產(chǎn)稅與上個(gè)月的房屋銷(xiāo)售狀況存在著密切的關(guān)聯(lián)，每月的房屋銷(xiāo)售情況是為次月房產(chǎn)稅的走勢(shì)“埋下伏筆”。房產(chǎn)稅于1、4、7、10月處于高位，對(duì)應(yīng)的3、6、9、12月為樓市“旺季”；房產(chǎn)稅于2、6、8、11月處于低位，對(duì)應(yīng)的1、5、7、10月為樓市“淡季”。除樓市景氣度外，另一可能因素仍在于稅收申報(bào)時(shí)間。
地產(chǎn)相關(guān)稅：來(lái)自土地市場(chǎng)景氣度的“驅(qū)動(dòng)”。地產(chǎn)相關(guān)稅（含城鎮(zhèn)土地使用稅、契稅、耕地占用稅以及土地增值稅）的季節(jié)性圖譜來(lái)看，其特征在于8、11月為稅收小月，6、9、12月為稅收大月。地產(chǎn)市場(chǎng)的景氣度與地產(chǎn)相關(guān)稅的走勢(shì)“同頻共振”——8、11月土地市場(chǎng)活躍度較低、而6、9、12月活躍度較高。
證券交易印花稅：季節(jié)性不強(qiáng)，受股市“冷暖”影響。證券交易印花稅與A股成交金額密切相關(guān)：在股市低迷之際，證券交易印花稅的走低也是“在所難免”；而在股市交易“熱火朝天”之時(shí)，也會(huì)帶動(dòng)證券交易印花稅的升高。A股成交金額的一大季節(jié)性特征在于歷年9月下旬至10月下旬，受中秋及國(guó)慶假期的影響，市場(chǎng)成交量都會(huì)出現(xiàn)下滑。與之對(duì)應(yīng)的是10月證券交易印花稅也會(huì)季節(jié)性下滑。
車(chē)輛購(gòu)置稅：車(chē)市旺季帶“熱”稅收。汽車(chē)銷(xiāo)量通常在9月會(huì)
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