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本周核心觀點(diǎn)：本周電子行業(yè)指數(shù)上漲1.07%，461只標(biāo)的中，扣除停牌標(biāo)的，全周上漲的標(biāo)的187只，周漲幅在3個(gè)點(diǎn)以上的56只，周漲幅在5個(gè)點(diǎn)以上的27只，周漲幅在10個(gè)點(diǎn)以上的8只，全周下跌的標(biāo)的270只，周跌幅在3個(gè)點(diǎn)以上的98只。
　　華為于月初無(wú)預(yù)告開(kāi)啟Mate 60 Pro發(fā)售后，根據(jù)彭博報(bào)導(dǎo)的數(shù)據(jù)，最近兩周銷(xiāo)售量已經(jīng)超30萬(wàn)支，在國(guó)內(nèi)手機(jī)銷(xiāo)售排行榜上升至第二。得益于Mate60系列熱銷(xiāo)，目前華為已經(jīng)把2023年手機(jī)出貨目標(biāo)由年初時(shí)預(yù)估的3000萬(wàn)支上調(diào)至4000萬(wàn)支，市場(chǎng)進(jìn)而又對(duì)明年出貨展望給予了更佳預(yù)期，帶動(dòng)整個(gè)消費(fèi)電子供應(yīng)鏈中的H供應(yīng)鏈標(biāo)的都走出了相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)表現(xiàn)。另一方面，蘋(píng)果最新iPhone 15系列和Apple Watch于9月22日正式開(kāi)售，從這幾天各大平臺(tái)反饋的在線(xiàn)銷(xiāo)售情況來(lái)看，這些新品表現(xiàn)不錯(cuò)。部分首發(fā)預(yù)售的國(guó)家和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上，最高端iPhone 15機(jī)型的新在線(xiàn)訂單至少要到2023年11月中旬才能到貨，而店內(nèi)取貨的產(chǎn)品預(yù)訂很快就被搶購(gòu)一空，這些都說(shuō)明iPhone的預(yù)購(gòu)情況不像先前外界預(yù)期的那么糟，很顯然這些狀況與目前的市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)有明確的表現(xiàn)預(yù)期差存在，我們維持行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)。
　　存儲(chǔ)器方面，三星存儲(chǔ)器事業(yè)部近期針對(duì)小米、OPPO、Google等主要手機(jī)業(yè)者調(diào)漲DRAM、NANDFlash等存儲(chǔ)器供應(yīng)價(jià)格，約高于先前合約10~20%，包括三星移動(dòng)事業(yè)部也將同步調(diào)漲。這些情況反映出手機(jī)用存儲(chǔ)器市場(chǎng)呈現(xiàn)回溫趨勢(shì)，顯然，三星、SK海力士、美光等減產(chǎn)效果顯現(xiàn)，以上三家自2022Q4開(kāi)始就陸續(xù)調(diào)整DDR4等DRAM產(chǎn)品生產(chǎn)量，同時(shí)以NAND為中心積極減產(chǎn)。最近華為、蘋(píng)果、三星等手機(jī)終端品牌也開(kāi)始陸續(xù)推出2023新品，為移動(dòng)存儲(chǔ)需求量帶來(lái)不錯(cuò)的正面影響。雖然存儲(chǔ)器另一個(gè)市場(chǎng)服務(wù)器和PC需求尚未恢復(fù)，但這也為后續(xù)可能的持續(xù)成長(zhǎng)埋下伏筆。
　　PC端是一個(gè)在2012~2019就久經(jīng)證實(shí)的夕陽(yáng)行業(yè)，只是2020年疫情到來(lái)后，宅經(jīng)濟(jì)刺激改變了2020-2022三年需求節(jié)奏，去年至今猛烈?guī)齑嬲{(diào)整和需求不振也在情理之中，但過(guò)往數(shù)十年市場(chǎng)表現(xiàn)可以佐證，在一個(gè)穩(wěn)態(tài)的市場(chǎng)環(huán)境下，今年上半年的需求表現(xiàn)是很不正常的。疊加微軟近期將發(fā)布具備Word和Excel等核心生產(chǎn)力應(yīng)用程序的AI支持工具，在以上背景下，windows 11的換機(jī)需求很顯然有希望被帶動(dòng)，進(jìn)而帶動(dòng)PC和NB的出貨成長(zhǎng)回歸正常。我們認(rèn)為PC端比較有彈性的珠海冠宇、春秋電子、匯創(chuàng)達(dá)等公司都有可能分享這一行業(yè)復(fù)蘇可能。
　　建議關(guān)注：兆馳股份、興瑞科技、奧來(lái)德、興森科技、天承科技、匯創(chuàng)達(dá)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：(1)市場(chǎng)超預(yù)期下跌造成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；(2)提示關(guān)注公司相關(guān)事項(xiàng)推進(jìn)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。