>> 華創(chuàng)證券-光伏行業(yè)周報：8月電池組件出口環(huán)比轉(zhuǎn)正，降價對海外需求的刺激有望逐漸顯現(xiàn)-230925
| 上傳日期： |
2023/9/25 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黃麟,盛煒 |
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國內(nèi)新增光伏裝機延續(xù)高增，需求有望持續(xù)釋放。9月19日，國家能源局發(fā)布1-8月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。8月國內(nèi)新增光伏裝機16.0GW，同比增長137%，環(huán)比減少15%；1-8月累計光伏裝機113.2GW，同比增長154%。光伏新增裝機規(guī)模持續(xù)突破，下游裝機需求有望在未來幾個月不斷釋放。產(chǎn)業(yè)鏈價格回落至合理區(qū)間，終端成本改善，項目收益率提升刺激下游裝機需求，在四季度傳統(tǒng)光伏裝機旺季驅(qū)動下，終端需求有望持續(xù)釋放，進一步刷新國內(nèi)新增光伏裝機規(guī)模紀錄。
8月電池組件出口額為241.94億元，同比減少16.72%，環(huán)比增長6.76%。1-8月份全國組件累計出口金額為2277.93億元，同比增長6.54%。據(jù)我們測算，8月組件出口量約21.11GW，同比增長29.34%，環(huán)比增長11.23%。8月電池組件出口環(huán)比轉(zhuǎn)正，海外需求回升超預(yù)期。由于海外價格傳導(dǎo)相較于國內(nèi)略有滯后，預(yù)計組件價格回落對海外需求的刺激將逐漸顯現(xiàn)。目前，組件價格底部企穩(wěn)，隨著海外暑休結(jié)束，庫存逐漸去化，后續(xù)電池組件出口有望進一步向上。
8月我國逆變器出口額為49.6億元，同比減少23.67%，環(huán)比減少9.16%。據(jù)我們測算，8月逆變器出口量約16.3GW，同比減少11.21%；2023年1-8月逆變器出口金額達527.8億元，同比增長61.18%，2023年1-8月逆變器出口量約166GW，同比增長74.35%。分省份來看，8月廣東/江蘇/安徽/浙江逆變器出口額分別為20.05/5.47/7.14/11.25億元，同比分別變動-37.70%/-20.63%/-43.79% /+122.77%。
光伏產(chǎn)業(yè)跟蹤：
產(chǎn)業(yè)鏈價格：主材環(huán)節(jié)：本周硅料價格小幅回升，組件價格小幅下跌。本周多晶硅致密料價格報85元/kg，環(huán)比上周上漲1元/kg。182/210mm單晶硅片分別報3.35/4.20元/片，環(huán)比上周持平/-1.18%。本周電池片價格較上周小幅下跌。182mm/210mm單晶PERC電池片價格報0.69/0.73元/W，環(huán)比上周-4.2%/持平。本周組件價格較上周小幅下跌，182mm/210mm單面單玻PERC組件價格報1.21/1.22元/W，均環(huán)比上周-1.6%；182mm/210mm雙面雙玻PERC組件價格報1.23/1.24元/W，均環(huán)比上周1.6%。輔材環(huán)節(jié)：2.0/3.2mm鍍膜光伏玻璃價格不變，報價20/28元/m2。本周膠膜價格與上周持平，EVA膠膜價格報9.0元/m2，POE膠膜價格報15.0元/m2。
重要公司公告：鈞達股份、天宜上佳、協(xié)鑫科技等公司發(fā)布股份回購公告。
行業(yè)重要新聞：9月18日，國家發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合下發(fā)《電力現(xiàn)貨市場基本規(guī)則（試行）》，表明電力現(xiàn)貨市場可有效促進新能源消納，推進構(gòu)建適合新能源發(fā)展的電力市場體系，助力新型電力系統(tǒng)建設(shè)。
投資策略：硅料供應(yīng)瓶頸解除，產(chǎn)業(yè)鏈價格快速回落，進一步刺激光伏裝機需求，光伏行業(yè)預(yù)計將延續(xù)高景氣。目前行業(yè)PE分位數(shù)處于歷史低位，投資性價比凸顯。1）建議關(guān)注一體化布局逐步完善的行業(yè)龍頭，如通威股份等；2）建議關(guān)注盈利處于周期底部，有望量利齊升的輔材環(huán)節(jié)，如福萊特、福斯特等。
風險提示：下游需求不及預(yù)期、原材料上漲過快削弱企業(yè)盈利、行業(yè)擴產(chǎn)過快加劇行業(yè)競爭、貿(mào)易摩擦阻礙海外供應(yīng)鏈、安全事故影響企業(yè)產(chǎn)銷。
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