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行情表現(xiàn)：弱于大盤
　　本周農(nóng)林牧漁（申萬(wàn)）行業(yè)指數(shù)累計(jì)漲0.15%，在31個(gè)一級(jí)行業(yè)中漲幅排名第15位。雙節(jié)將至，預(yù)期價(jià)格上漲，農(nóng)業(yè)板塊反彈。
　　豬：商品豬價(jià)格陰跌、仔豬虧損，關(guān)注節(jié)前備貨情況
　　根據(jù)搜豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，本周全國(guó)生豬均價(jià)為16.43元/公斤，較上周下跌1.04%；全國(guó)15kg仔豬均價(jià)為418元/頭，較上周下跌7元/頭，補(bǔ)欄旺季已過(guò)，仔豬陷入虧損。雙節(jié)將至，下周下游將開啟備貨，且9月中下旬為押注冬季旺季的二育入場(chǎng)時(shí)間，故而商品豬價(jià)格短期仍將維持震蕩。而十一之后進(jìn)入下半年消費(fèi)淡季，且尚有前期的二育出欄壓力，預(yù)計(jì)十一后價(jià)格有一定下行壓力。
　　農(nóng)業(yè)部公布8月能繁存欄環(huán)比下降0.7%，但第三方機(jī)構(gòu)披露的數(shù)據(jù)環(huán)比上升，其中鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品的為環(huán)比+0.29%（前值0.01%）；而涌益咨訊的為環(huán)比+0.04%(前值為-0.22%)。兩者之間方向分化，或因統(tǒng)計(jì)口徑差異，建議關(guān)注9月數(shù)據(jù)。另從近期仔豬再度虧損來(lái)看，雖然下半年生豬價(jià)格或在成本線上下波動(dòng)，但行業(yè)預(yù)期謹(jǐn)慎，產(chǎn)能去化將依然持續(xù)。
　　從投資上看，豬價(jià)磨底階段，當(dāng)前階段需首選成本優(yōu)勢(shì)突出的標(biāo)的，再兼顧成長(zhǎng)性。1）龍頭企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，且出欄確定性更強(qiáng)。建議關(guān)注：牧原股份、溫氏股份。2）中小企業(yè)出欄增長(zhǎng)更快。建議關(guān)注：巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、天康生物和唐人神。
　　白羽雞：毛雞價(jià)格回落，雞苗價(jià)格上漲乏力
　　截至9月22日，山東白羽肉雞苗價(jià)格為2.5元/羽，較上周上漲0.3元/羽，平均單羽虧損0.3元；周內(nèi)價(jià)格小幅波動(dòng)。山東白羽肉毛雞收購(gòu)價(jià)格7.84元/公斤，較上周下跌3.21%。中秋國(guó)慶補(bǔ)欄結(jié)束、毛雞價(jià)格下跌、雞苗供給充足，預(yù)計(jì)雞苗價(jià)格上漲不可持續(xù)。
　　關(guān)注周期兌現(xiàn)情況。22年我國(guó)祖代更新量?jī)H為98.2萬(wàn)套,同比減少23%，遠(yuǎn)低于均衡所需的120萬(wàn)套；尤其是5-7月、10-11月海外引種量均為0。另強(qiáng)制換羽、疾病等因素影響下，種雞質(zhì)量下降，進(jìn)一步放大了22年祖代更新量不足的影響。23年1-8月祖代更新量89.75萬(wàn)套，改善明顯，但其主要影響一年以后的供給量。且23年更新祖代中，國(guó)產(chǎn)品種占比高，而養(yǎng)殖端和國(guó)產(chǎn)品種尚處于磨合期。故而23年行業(yè)結(jié)構(gòu)性短缺明顯。當(dāng)前市場(chǎng)普遍看好下半年及明年上半年行情，價(jià)格能否突破前期高點(diǎn)將對(duì)板塊表現(xiàn)影響重大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:發(fā)生動(dòng)物疫病風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。