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事件：公司發(fā)布2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案），擬向484名激勵(lì)對象授予限制性股票1818.35萬股，占公司總股本的0.75%，授予價(jià)格為8.24元/股。
　　激勵(lì)考核指標(biāo)落地，綁定人才彰顯信心。公司限制性激勵(lì)股票來源為公司從二級市場回購的本公司A股普通股，擬授予的484名激勵(lì)對象涵蓋公司董事、高級管理人員，核心管理人員和核心骨干。業(yè)績考核要求方面，此次激勵(lì)計(jì)劃的考核年度為2023-2025年三個(gè)會(huì)計(jì)年度，以2020-2022年凈利潤（扣除浙石化投資收益后的歸母凈利潤）均值為基數(shù)，設(shè)定目標(biāo)分別為2023年凈利潤增長率不低于40.5%、2023-2024年凈利潤累計(jì)值的增長率不低于200.5%、2023-2025年凈利潤累計(jì)值的增長率不低于450.5%。按此增長率測算，對應(yīng)公司2023、2023-2024、2023-2025年凈利潤目標(biāo)值分別約11.28、24.12、44.19億元；分年度看，預(yù)計(jì)2023-2025年的目標(biāo)凈利潤分別約11.28、12.84、20.07億元。我們認(rèn)為，本次激勵(lì)計(jì)劃的落地有助于企業(yè)吸引和留住優(yōu)秀人才，充分綁定公司員工利益，進(jìn)一步調(diào)動(dòng)核心骨干的生產(chǎn)積極性。
　　金九銀十旺季已至，看好長絲景氣向上。根據(jù)Wind，截至9月25日，POY、FDY、DTY不含稅市場價(jià)分別約7168、7699、8363元/噸，較Q2均值分別+6.0%、+5.6%、+5.0%。價(jià)差方面，截至9月25日，各產(chǎn)品不含稅價(jià)差分別為1241、1772、2436元/噸，環(huán)比Q2分別+9.3%、+6.6%、+4.1%。進(jìn)入金九，市場氛圍受旺季提振明顯。
　　根據(jù)CCFEI，輕紡城客增量增顯著，9月25日當(dāng)日總成交量達(dá)1533萬米，日漲跌+434萬米，實(shí)現(xiàn)連續(xù)4個(gè)交易日的持續(xù)性上漲。行業(yè)開工方面，根據(jù)Wind，江浙織機(jī)的最新開工率為65.6%，較Q2均值+7.5pct。近期，外銷市場的持續(xù)活躍帶動(dòng)服裝品牌秋冬面料訂單陸續(xù)啟動(dòng)，詢價(jià)、放養(yǎng)需求顯著增加下，行業(yè)庫存持續(xù)去化，根據(jù)CCFEI，當(dāng)前POY工廠庫存約11天，較6月底-3天，庫存至近年同期低位。
　　行業(yè)投產(chǎn)高峰已過，龍頭話語權(quán)再加強(qiáng)。整體看，我們預(yù)計(jì)今年上半年是行業(yè)最后一波投產(chǎn)高峰，累計(jì)聚酯長絲直紡新產(chǎn)能增量約311萬噸。老舊產(chǎn)能淘汰超預(yù)期下，行業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化，龍頭話語權(quán)進(jìn)一步加強(qiáng)。結(jié)合CCFEI和百川盈孚，2022-2023H1，國內(nèi)長絲行業(yè)累計(jì)出清產(chǎn)能約220萬噸，另有約120萬噸轉(zhuǎn)產(chǎn)為切片等其他聚酯產(chǎn)品。
　　預(yù)計(jì)到今年年底，公司國內(nèi)長絲產(chǎn)品市占率有望由2013年底的11%進(jìn)一步放大至23%，龍頭企業(yè)有望充分受益漲價(jià)彈性。
　　浙石化Q2扭虧為盈，出海布局印尼項(xiàng)目。公司向上游延伸參股浙石化20%股權(quán)，隨石化產(chǎn)品價(jià)差逐步修復(fù)，浙石化Q2單季實(shí)現(xiàn)扭虧，投資收益由Q1的-4.44億元增至1.91億元。此外，根據(jù)6月公告，公司將攜手新鳳鳴，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合共同啟動(dòng)印尼北加煉化一體化項(xiàng)目，合計(jì)擬出資約86.24億美元（折624.09億元）新建1600萬噸/年煉油、520萬噸/年P(guān)X、80萬噸/年乙烯產(chǎn)能，預(yù)計(jì)建成后年均可實(shí)現(xiàn)營收、稅后利潤104.38、