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基本金屬價(jià)格的走勢(shì)沒(méi)有受到美國(guó)加息預(yù)期變化的影響。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)在9月份的議息會(huì)議上沒(méi)有加息，符合市場(chǎng)預(yù)期。我們認(rèn)為美國(guó)貨幣政策保持不變，對(duì)基本金屬價(jià)格的影響有限。上周，中國(guó)樓市政策進(jìn)一步放松，這些刺激政策或?qū)⒊掷m(xù)。我們認(rèn)為基本金屬價(jià)格可能會(huì)受到旺季低庫(kù)存的支撐。
　　市場(chǎng)對(duì)更多刺激政策的預(yù)期依然存在；低庫(kù)存可能提供更多支撐。上周原鋁供應(yīng)略有增長(zhǎng)，主要來(lái)自云南宏泰的部分新增產(chǎn)能和四川的部分復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能。鋁庫(kù)存仍處于低位，鋁加工企業(yè)的產(chǎn)能利用率僅略有波動(dòng)。
　　銅價(jià)受到市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)貨幣政策預(yù)期變化的影響，但銅價(jià)波動(dòng)幅度有限。美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議聲明符合預(yù)期，同時(shí)，中國(guó)正在釋放更多的刺激政策。
　　我們維持有色金屬行業(yè)“跑贏大市”的投資評(píng)級(jí)。我們推薦中國(guó)宏橋（01378HK）、興發(fā)鋁業(yè)（00098 HK）和紫金礦業(yè)（02899 HK）。