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本報(bào)告導(dǎo)讀：部分市場情緒開始好轉(zhuǎn)，但技術(shù)指標(biāo)顯示徹底恢復(fù)還需時(shí)間，持券過節(jié)需要謹(jǐn)慎。
　　摘要：
　　前一周部分市場情緒和機(jī)構(gòu)行為指標(biāo)開始好轉(zhuǎn)，主要表現(xiàn)為基金凈買入金融債觸底，久期持續(xù)提升，銀行重新增加資金融出等；但技術(shù)指標(biāo)恢復(fù)還需要時(shí)間，短期指標(biāo)甚至指示前一周的反彈力量觸頂。市場對壓制債市的信息依舊可能較為敏感。持券過節(jié)需警惕政策超預(yù)期帶來的波動。
　　市場情緒和技術(shù)指標(biāo)：過去一周（230916-230922）債市整體情緒震蕩偏弱。周內(nèi)T合約收盤價(jià)始終維持在AMA上方。長短期指標(biāo)均指示債市處于偏弱行情。
　　機(jī)構(gòu)行為監(jiān)控：過去一周資金市場整體降溫，資金凈融入總額下降。銀行間總?cè)谌肴诔龌刭徲囝~上升，銀行間債市杠桿率上升。隔夜回購占比回落。一級市場，國債、國開債和其他政金債一級市場熱度均回落，全場倍數(shù)走低。國債和國開債一二級價(jià)差均走闊，其他政金債一二級價(jià)差收窄。二級市場，整體熱度回升，雖30年國債換手率下降，但存單熱度上升，中長期純債型基金久期平均數(shù)上升。債券借貸總借入量上升，活躍券占比下降。主要買方利率債凈買入增加，主要賣方利率債凈賣出下降。分機(jī)構(gòu)來看，大行保持增持，股份行轉(zhuǎn)為凈買入，城商行維持凈賣出勢頭，農(nóng)商行為凈買入，基金為凈買入。
　　資產(chǎn)相對性價(jià)比：1.套息空間，過去一周套息空間收緊，息差策略性價(jià)比下降；2.期限利差，國債和國開各期限利差過去一周整體走擴(kuò)，國債國開利差全面走窄，國開新老券利差雖小幅走窄但仍處于歷史高位；3.信用債利差，過去一周信用債期限利差和信用利差普遍走窄，期限利差處于歷史低位，但信用利差仍處于歷史高位；4.期現(xiàn)價(jià)差，國債期貨各品種跨期價(jià)差負(fù)向擴(kuò)大，T合約與其余品種合約價(jià)差維持負(fù)值且處于歷史高位，各合約CTD券到期收益率收窄，各主力合約IRR回升，各合約基差走窄，各合約貼水；5.其他價(jià)差，中美利差縮小但仍維持在負(fù)區(qū)間，且仍處于歷史低分位點(diǎn)，股債性價(jià)比指標(biāo)仍處于歷史高位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：無法窮盡所有指標(biāo)、數(shù)據(jù)反應(yīng)過去信息供參考、一般規(guī)律不完全適用于極端情形。