>> 國盛證券-交易與趨勢周報3.0(第19期)：情緒出現(xiàn)底部回暖跡象-230927
| 上傳日期： |
2023/9/27 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
張峻曉 |
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本期核心結(jié)論：市場情緒出現(xiàn)底部回暖跡象，融資與外資是主要驅(qū)動。(1)市場情緒低位回暖，環(huán)比抬升至13%歷史分位數(shù)水平，其中杠桿資金情緒受益于兩融政策放寬有明顯回暖跡象，同時，盡管北上整體流出，但外資交易盤已率先發(fā)出回流信號，兩者共同驅(qū)動情緒底部反彈。另一方面，機(jī)構(gòu)對后市仍持樂觀態(tài)勢，綜合判斷市場有望企穩(wěn)。(2)結(jié)構(gòu)層面，當(dāng)前“強(qiáng)趨勢+低擁擠”優(yōu)勢行業(yè)指向計算機(jī)、通信、傳媒、商貿(mào)零售、石油石化，紅利類資產(chǎn)與TMT仍是交易重心。
1、A股市場情緒跟蹤
綜合市場情緒指數(shù)有月度級別的均值回歸特征，能較好提示每輪短期行情的方向與拐點(diǎn)（尤其需重視向上/下拐點(diǎn)對未來月度級別行情的意義）。
當(dāng)前變動：上周（2023-9-18至2023-9-22，下文同），綜合市場情緒指數(shù)抬升至13%歷史分位數(shù)水平，情緒底部回暖，市場有望企穩(wěn)。
1）股民情緒：上周股民情緒（IISI）回落至歷史分位7.30%，股民情緒接近歷史極低位。
2）資金情緒：上周全A杠桿資金情緒走高至歷史分位73.60%，外資交易盤情緒上升至歷史分位14.70%，指示資金面情緒修復(fù)。
3）量價動能：上周量價趨勢指標(biāo)走低，環(huán)比回落至歷史分位15.50%；近1月創(chuàng)歷史新高個股數(shù)回落至歷史分位0.00%，短期量價動能整體走弱。
4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所回落，環(huán)比降至歷史分位17.80%，指示交易風(fēng)險收窄。
2、趨勢強(qiáng)度&交易風(fēng)險跟蹤
1）趨勢強(qiáng)度：截至上周末，前五“強(qiáng)趨勢+低擁擠”行業(yè)：計算機(jī)、通信、傳媒、商貿(mào)零售、石油石化。
2）交易風(fēng)險：上周TMT板塊、中字頭央企、泛新能源、大消費(fèi)板塊擁擠水平為分別83.6%、75.1%、33.7%、43.3%，分別環(huán)比變動-3.3%、-3.9%、0.0%、17.2%，“TMT+中特估”交易擁擠度已顯著修復(fù)，大消費(fèi)熱度明顯回暖。
3、分析師情緒跟蹤
1）樂觀機(jī)構(gòu)占比：上周樂觀機(jī)構(gòu)占比有所回落，環(huán)比下跌至67%，從對市場領(lǐng)先性上看，大盤仍有修復(fù)空間。
2）分析師盈利預(yù)測修正MAF：上周分析師盈利預(yù)測修正（MAF）指標(biāo)環(huán)比下跌0.47%，指示市場盈利趨勢放緩。
4、宏微觀流動性跟蹤
1）貨幣市場：上周票據(jù)利率環(huán)比變動0.09%，6個月SHIBOR環(huán)比變動0.07%。
2）基金發(fā)行&ETF申贖：市場增量資金有所回暖。上周偏股基金新發(fā)規(guī)模合計34.89億元，上周ETF總份額環(huán)比增加126.73億份。
3）解禁&增持：本周解禁壓力抬升，解禁規(guī)模合計約1450.77億元；產(chǎn)業(yè)資本由減持轉(zhuǎn)為增持，上周累計增持約11.81億元。
風(fēng)險提示：1、宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期波動；2、統(tǒng)計偏差。
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