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資金偏貴態(tài)勢在跨季后或回歸中性。季末流動(dòng)性偏緊，同時(shí)在匯率承壓和國債、地方債放量供給的沖擊下，資金價(jià)格壓力進(jìn)一步抬升?？缂竞螅S著資金價(jià)格約束因素力度的轉(zhuǎn)弱，資金或從偏緊態(tài)勢回歸中性。雖然目前扣除中小銀行專項(xiàng)債后的新增專項(xiàng)債余額仍有約3652億元，但隨著10月對國債和地方債資金的逐漸使用，政府存款或?qū)㈥懤m(xù)轉(zhuǎn)換為財(cái)政支出，從而對市場流動(dòng)性形成補(bǔ)充；同時(shí)央行9月15日降準(zhǔn)公告提出將“保持流動(dòng)性合理充?！?，根據(jù)其全面降準(zhǔn)25BP、MLF超額平價(jià)續(xù)作1910億元和重啟14天逆回購操作的行為來看，央行對流動(dòng)性的呵護(hù)態(tài)度亦是資金面回歸中性的重要支撐。
　　長假期間消費(fèi)數(shù)據(jù)或保持修復(fù)。2023年長假消費(fèi)數(shù)據(jù)修復(fù)較強(qiáng)，且部分超2019年同期。自2022年末疫情管控調(diào)整以來，居民消費(fèi)意愿旺盛，消費(fèi)水平總體呈現(xiàn)出修復(fù)態(tài)勢。從2023年節(jié)假日的電影觀影人次和票房收入數(shù)據(jù)來說，2023年消費(fèi)整體修復(fù)態(tài)勢較好。房地產(chǎn)刺激政策疊加金九銀十或促進(jìn)商品房成交回暖。自8月30日廣州首先執(zhí)行“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策以來，各地地方政府為刺激房地產(chǎn)成交回暖進(jìn)一步優(yōu)化了相關(guān)限購政策。本輪調(diào)整以來，房地產(chǎn)成交情況環(huán)比有一定好轉(zhuǎn)，30大中城市9月商品房銷售面積較8月環(huán)比上升12.09%，其中一線城市環(huán)比增長8.06%，二線城市環(huán)比增長19.78%，三線城市環(huán)比下跌1.61%。十月作為房地產(chǎn)銷售旺季，商品房交易情緒或有所回暖。
　　兩黨預(yù)案談判暫無進(jìn)展，美國政府存停擺風(fēng)險(xiǎn)。2023財(cái)年結(jié)束日趨近，美國兩黨爭議未決。2023年3月9日，拜登政府公布了2024財(cái)年預(yù)算案，但該法案與共和黨訴求差距較大。截至9月26日，距離2023財(cái)年結(jié)束日9月30日已不足一周，但兩黨關(guān)于2024財(cái)年預(yù)算案爭議仍懸而未決，美國政府存在10月1日停擺的風(fēng)險(xiǎn)?？v觀美國歷史，政府停擺共計(jì)發(fā)生21次。我們統(tǒng)計(jì)了1976年至今共計(jì)21次停擺期間及前后十個(gè)交易日，美國十年期國債收益率、標(biāo)普500指數(shù)以及美元指數(shù)走勢。其中，美國十年期國債收益率在停擺前十個(gè)交易日多表現(xiàn)相對中性，停擺后十個(gè)交易日收益率以下行偏多，或緣于對政府停擺所產(chǎn)生的負(fù)面影響之擔(dān)憂；標(biāo)普500指數(shù)在停擺前十個(gè)交易日多數(shù)表現(xiàn)較差，或緣于市場對未來的不確定性，停擺后十個(gè)交易日市場表現(xiàn)回暖居多，多呈利空出盡走勢；美元指數(shù)在停擺前十個(gè)交易日多呈偏弱走勢，或緣于停擺對美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹行為形成一定約束，停擺后十個(gè)交易日表現(xiàn)相對中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行超預(yù)期；政策存在不確定性。